充分利用投資“第一原則” 看好四大機遇
——秦毅，訪問宏德基金副總經(jīng)理，研究部主任
◎記者 陳玥
成功有一脈相通。
2300年前，古希臘哲學家亞里士多德提出了第一原則。在他看來，每個系統(tǒng)探索都有第一原則。第一原則是基本的命題和假設，不能省略或刪除，也不能違反。
直到今天，智慧的火炬還在傳遞。埃隆·馬斯克成功的秘訣是從事物的本質(zhì)和來源中發(fā)現(xiàn)和解決問題。在投資中，第一原則也被廣泛認可，即與最好的公司分享他們的長期回報。
如何做到這一點？首先，我們應該升級找到一家好公司的能力，然后找到一家好公司。宏德基金副總經(jīng)理、研究部主任秦毅及其團隊從這里開始。
千淘萬潮雖然辛苦 吹盡狂沙，始至金
在投資之前，秦毅是北京大學的物理學博士。由原則和規(guī)則構建的理性世界不僅是他認知投資的基礎，也是研究的起點。
“我們想建立什么樣的投資和研究團隊？如果用一句話來概括，就是找到一群優(yōu)秀的人，讓他們堅持正確的研究理念，勤奮負責地進行研究，最終將研究結(jié)果傳遞給基金經(jīng)理，有效地轉(zhuǎn)化為投資回報?！鼻匾愀嬖V《上海證券報》。
據(jù)秦毅介紹，宏德基金投資研究團隊的培訓體系始于招聘。通過一系列完整的機制，如舊培訓、競爭晉升、中長期評估和市場激勵，優(yōu)秀人才可以放心專注于公司的投資，并逐漸成長為公司穩(wěn)步發(fā)展的基石。
“我們將投資研究人才培養(yǎng)計劃命名為‘紅寶拾計劃’。我們認為，每一個優(yōu)秀的人才最初都是埋在人山人海中的礦石，需要我們進行勘探、挖掘和開采，然后經(jīng)過長時間的仔細拋光，最終成為一顆耀眼的寶石。秦毅表示，宏德基金高度重視投資研究團隊建設，不僅重視招聘“拾”寶，更重視人才培養(yǎng)。大學應屆畢業(yè)生從學生成長為優(yōu)秀的基金經(jīng)理通常需要一年的時間。宏德基金希望給優(yōu)秀人才足夠的成長時間和空間。種樹育林十年，打造百年紅德。
天賜食于鳥，但不食于巢
托馬斯·芒格在《可憐的查理寶典》一書中說：“如果你只在商業(yè)領域思考，你的視野會非常狹窄。如果你想投資得更好，你必須對世界有更深入的了解?！鼻匾阏J為，建立金字塔投資研究體系的目標是通過深入研究實現(xiàn)深度價值。
“我們一直強調(diào)的深度價值投資不僅限于低估值或藍籌股，而且還限于那些我們認為具有投資價值的企業(yè)。無論是大市值還是中小市值，無論是增長、藍籌股還是周期，只要我們感覺更好，有投資價值，我們都愿意研究和投資?！鼻匾阊a充道。
為此，宏德建立了一套完整的基本面分析框架，在行業(yè)、公司、估值等方面都有詳細的標準。
在過去的兩年里，a股市場波動的增加使一些長期有效的投資方法黯然失色。在這方面，秦毅并沒有承認挑戰(zhàn)的事實。在此期間，宏德基金在積極投資研究體系結(jié)構上發(fā)生了一定的變化，增加了宏觀戰(zhàn)略部門。研究團隊按行業(yè)覆蓋分為三組，由三名中生代基金經(jīng)理領導，加強社會招聘研究人員，更好地應對市場變化。
大多數(shù)偉大的公司都出生在冬天
在波動中，2023年的行程已經(jīng)超過一半。展望下半年，秦毅認為，經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇的基調(diào)沒有改變，可見的投資機會很多。
“穩(wěn)定增長的政策可能會繼續(xù)出臺。隨著政策的實施，效果將逐漸顯現(xiàn)，整個經(jīng)濟將穩(wěn)步復蘇，市場將復蘇。消費、化工和有色金屬、汽車零部件、人工智能等都是我們下半年基金投資的重點方向?！鼻匾阏f。
秦毅進一步分析說，在增長領域，汽車零部件是一個值得布局的方向。隨著新能源汽車的崛起，國產(chǎn)汽車的比例顯著增加，這為汽車零部件的本地化帶來了持續(xù)的動力。人工智能在科技領域也是秦毅未來研究的重點方向。他認為，隨著ChatGPT的出現(xiàn)，科技行業(yè)有望成為投資的主線。
“大多數(shù)偉大的公司都出生在冬天！我最近在做研究，經(jīng)營了許多上市公司。很明顯，過去幾年，行業(yè)內(nèi)有許多好企業(yè)建立了強大的競爭壁壘，對未來有很強的信心，他們在逆境中不斷努力工作?！鼻匾阏f。
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