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10、發(fā)行人和保薦代表人(主承銷(xiāo)商)鄭重提示廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn),科學(xué)理財(cái),請(qǐng)認(rèn)真閱讀2023年10月11日(T-1日)刊登在《中國(guó)證券報(bào)》《上海證券報(bào)》《證券時(shí)報(bào)》《證券日?qǐng)?bào)》和《金融時(shí)報(bào)》里的《廣東思泉新材料股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告》,深入了解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),謹(jǐn)慎參加此次新股上市。
公司估值及投資風(fēng)險(xiǎn)防范
1、本次發(fā)行價(jià)格是41.66元/股,請(qǐng)投資者依據(jù)下列情況分析本次發(fā)行標(biāo)價(jià)的合理性。
(1)依據(jù)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)》(GB/T4754-2017),思泉新材所屬行業(yè)為“C39 電子計(jì)算機(jī)、通訊和其它電子產(chǎn)品加工制造業(yè)”里的“C397 電子元器件生產(chǎn)制造”。截止到2023年9月28日(T-4日),中證指數(shù)有限公司公布的計(jì)算機(jī)、通訊和其它電子產(chǎn)品加工制造業(yè)(C39)最近一個(gè)月均值靜態(tài)市盈率為32.57倍,請(qǐng)投資者決策時(shí)參照。
截止到2023年9月28日(T-4日),相比上市公司估值水準(zhǔn)如下所示:
資料來(lái)源:Wind,截止到2023年9月28日(T-4日)
注1:市盈率計(jì)算如存在末尾數(shù)差別,為四舍五入導(dǎo)致;
注2:2022年扣非前/后EPS=2022年扣非前/后歸母凈利/T-4日總市值;
注3:靜態(tài)市盈率平均值測(cè)算規(guī)避了極值點(diǎn)(飛榮達(dá))和負(fù)數(shù)(碳元科技);
與同行業(yè)可比公司對(duì)比,企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力如下所示:
1)電子產(chǎn)品排熱解決方法優(yōu)點(diǎn)
伴隨著電子設(shè)備特性、功能性的逐步增強(qiáng)不斷提高,單一排熱商品無(wú)法滿足電子設(shè)備進(jìn)一步增強(qiáng)的散熱要求。企業(yè)目前已擁有人造石墨散熱膜、人造石墨散熱片、均熱板、散熱管、導(dǎo)熱墊片、導(dǎo)熱凝膠、傳熱脂等較為完善的磁屏蔽材料商品,可以結(jié)合電子設(shè)備不一樣的散熱需求提供系統(tǒng)化排熱解決方法,是行業(yè)內(nèi)不可多得的可以提供通訊產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)化排熱解決方案服務(wù)提供商。
2)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)
公司成立以來(lái),一直注重關(guān)鍵技術(shù)研究和工藝改進(jìn),經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的研發(fā)投入和技術(shù)沉淀,企業(yè)理解了高溫煅燒、定項(xiàng)成形、材料改性、納米技術(shù)生成、高精密涂敷、真空電鍍等核心技術(shù),在該等技術(shù)層面擁有完全自主產(chǎn)權(quán),并且已經(jīng)量產(chǎn)出率業(yè)界相對(duì)性領(lǐng)跑商品:
企業(yè)是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè),廣東省省工業(yè)和信息化廳評(píng)定的2021年省部級(jí)企業(yè)技術(shù)中心,《整流器件用無(wú)鉛釬料回流焊焊接推薦工藝規(guī)范》(T/CWAN 0005-2021)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)的起草單位之一,已經(jīng)被我國(guó)工信部授于專(zhuān)精特新企業(yè)“孵化器”公司頭銜、被廣東省省工業(yè)和信息化廳定性為2021年廣東專(zhuān)精特新企業(yè)中小型企業(yè),有著廣東省科學(xué)技術(shù)廳評(píng)定的“廣東高純石墨排熱復(fù)合材質(zhì)工程技術(shù)研究中心”、廣東人力資源社會(huì)保障廳評(píng)定的“廣東省博士工作站”。公司被廣東省知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理研究會(huì)定性為“2020年度廣東專(zhuān)利權(quán)示范單位”。公司完成的“導(dǎo)熱材料柔性石墨膜高溫煅燒技術(shù)性及應(yīng)用科學(xué)研究”和“導(dǎo)熱材料絕緣層復(fù)合材料施膠定項(xiàng)成型工藝及應(yīng)用科學(xué)研究”二項(xiàng)科學(xué)研究成果被廣東材料研究懂得定性為具備國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。公司研發(fā)的人造傳熱石墨片、石墨散熱膜、合成石墨防水卷材、金屬晶體散熱器、高分子材料覆蓋合成石墨均熱板被選為“廣東高新產(chǎn)品”,導(dǎo)熱材料柔性石墨膜商品被選為“2021年廣東知名高新產(chǎn)品”。
報(bào)告期科研投入占營(yíng)業(yè)收入比例皆在5%之上,高成本使得公司建立了一支高效率、實(shí)干的研發(fā)團(tuán)隊(duì),聚集了涉及到熱能與動(dòng)力、材料科學(xué)、物理、有機(jī)化學(xué)、電子通信工程、電氣設(shè)備及電氣自動(dòng)化等各個(gè)專(zhuān)業(yè)背景和多樣化從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的出色研發(fā)人才。截止到2022年底,公司研發(fā)及專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員一共有71人,占職工總量的14.17%,當(dāng)中醫(yī)生3人。與此同時(shí),企業(yè)十分注重人才培養(yǎng)與對(duì)外文化交流協(xié)作,在管理發(fā)展中與四川大學(xué)、廣東工業(yè)大學(xué)、南昌航空大學(xué)、東莞理工學(xué)院建立良好的產(chǎn)學(xué)研用及合作研發(fā)關(guān)聯(lián),對(duì)企業(yè)科學(xué)研究管理體系形成良好的適用。
3)工藝技術(shù)不斷完善及成本管理優(yōu)點(diǎn)
經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)與研究資金投入,企業(yè)在商品制造的開(kāi)料、分割、炭化、石墨化、壓鑄、膜切階段,逐步完善生產(chǎn)工藝流程,提升技術(shù)水平。
企業(yè)通過(guò)以上工藝技術(shù)不斷完善,提升了加工成本和產(chǎn)品合格率,降低能源消耗水準(zhǔn),全面提升了成本費(fèi)控制力,提升同質(zhì)產(chǎn)品性價(jià)比高,提高公司的盈利能力。報(bào)告期,企業(yè)的人造石墨散熱片產(chǎn)品成本不斷下降,分別是88.35元/平米、83.30元/平方米和83.27元/平米,其對(duì)于人造石墨散熱膜的料耗總體降低,分別是1.17、1.16和1.16。
4)客源優(yōu)點(diǎn)
企業(yè)下游企業(yè)多見(jiàn)大中型大型企業(yè),這些公司擁有一套嚴(yán)格供應(yīng)商認(rèn)證管理體系,認(rèn)證體系高、核查內(nèi)容多、驗(yàn)證時(shí)間長(zhǎng)。經(jīng)銷(xiāo)商一旦進(jìn)入這種大型企業(yè)的供應(yīng)鏈系統(tǒng),彼此一般會(huì)維持比較持續(xù)穩(wěn)定合作伙伴關(guān)系。公司經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期積累,憑借良好的產(chǎn)品特性和高質(zhì)量服務(wù),已經(jīng)成為小米手機(jī)、vivo、三星、谷歌搜索、ABB、偉創(chuàng)力、比亞迪汽車(chē)、鄭州富士康、華星光電、深天馬、聞泰通訊、華勤通訊、龍旗電子器件等合格供應(yīng)商。
企業(yè)與本等各大顧客達(dá)成合作,保證了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的平穩(wěn),減少了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);與此同時(shí),將有利于依靠立足于大顧客的品牌優(yōu)勢(shì),直接進(jìn)入新的應(yīng)用范圍。相較于領(lǐng)域再進(jìn)入者,企業(yè)具有一定的客源優(yōu)點(diǎn)。
5)綜合服務(wù)能力優(yōu)點(diǎn)
公司圍繞電子電器新產(chǎn)品的穩(wěn)定性及穩(wěn)定性合理布局,是行業(yè)內(nèi)不可多得的并且具有熱管理材料、永磁材料、納米技術(shù)防護(hù)材料等功能性材料核心技術(shù)和生產(chǎn)能力的服務(wù)提供商之一。企業(yè)產(chǎn)品種類(lèi)充實(shí),可一并處理電子電器商品的散熱、快速充電、防潮等各功能需求,降低客戶供應(yīng)鏈成本費(fèi)。
企業(yè)主要產(chǎn)品包括消費(fèi)電子產(chǎn)品、汽車(chē)電子產(chǎn)品、移動(dòng)基站等電子電器商品,憑著優(yōu)異的產(chǎn)品質(zhì)量和優(yōu)質(zhì)的服務(wù),贏得了業(yè)內(nèi)流行顧客的普遍認(rèn)可。
多樣化的結(jié)構(gòu)及主要用途,使得公司擁有豐富的應(yīng)用領(lǐng)域工作經(jīng)驗(yàn),可以為下游企業(yè)提供完善產(chǎn)品和服務(wù),產(chǎn)生綜合服務(wù)能力優(yōu)點(diǎn)。
本次發(fā)行價(jià)錢(qián)41.66元/股相對(duì)應(yīng)的外國(guó)投資者2022年扣非前后左右孰低歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)攤低后市盈率為46.60倍,高過(guò)中證指數(shù)有限公司2023年9月28日(T-4日)公布的領(lǐng)域最近一個(gè)月均值靜態(tài)市盈率32.57倍,超過(guò)幅度為43.08%,高過(guò)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相比上市企業(yè)2022年扣非前后左右孰低歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)相匹配股票市盈率算數(shù)平均值32.00倍,超過(guò)幅度為45.63%,出現(xiàn)將來(lái)外國(guó)投資者股票下跌給投資者帶來(lái)?yè)p害風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行人和保薦代表人(主承銷(xiāo)商)報(bào)請(qǐng)投資者關(guān)注經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),謹(jǐn)慎判斷發(fā)售標(biāo)價(jià)的合理性,客觀作出決策。
(2)本次發(fā)行價(jià)錢(qián)確認(rèn)后,此次網(wǎng)下發(fā)行遞交了合理定價(jià)的投資人數(shù)量達(dá)到305家,管理工作的配售對(duì)象數(shù)量為7,104個(gè),占去除失效價(jià)格后全部配售對(duì)象總量的98.54%;合理擬股票數(shù)量總數(shù)為3,253,600億港元,占去除失效價(jià)格后認(rèn)購(gòu)總數(shù)的98.55%,為戰(zhàn)略配售回拔后、網(wǎng)上網(wǎng)下回拔前線下原始融資規(guī)模的3,155.52倍。
(3)報(bào)請(qǐng)投資者關(guān)注發(fā)行價(jià)與網(wǎng)下投資者價(jià)格之間存在的差別,網(wǎng)下投資者價(jià)格狀況詳細(xì)本公告附注。
(4)《廣東思泉新材料股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股意向書(shū)》(下稱(chēng)“《招股意向書(shū)》”)中公布的募資要求總金額47,297.81萬(wàn)余元,本次發(fā)行價(jià)錢(qián)41.66元/股相匹配融資額為60,075.11萬(wàn)余元,高過(guò)上述情況募資要求額度。
(5)本次發(fā)行遵照社會(huì)化定價(jià)政策,在初步詢價(jià)環(huán)節(jié)由線下投資者根據(jù)真正申購(gòu)用意價(jià)格,發(fā)行人與保薦代表人(主承銷(xiāo)商)依據(jù)初步詢價(jià)結(jié)論狀況并充分考慮剩下價(jià)格及擬股票數(shù)量外國(guó)投資者股票基本面、外國(guó)投資者所處行業(yè)、市場(chǎng)狀況、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)上市公司估值水準(zhǔn)、合理認(rèn)購(gòu)倍數(shù)、募資需求以及包銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)性等多種因素,共同商定本次發(fā)行價(jià)錢(qián)。本次發(fā)行價(jià)錢(qián)不得超過(guò)四個(gè)值孰低值。一切投資人如參加認(rèn)購(gòu),均視為其已接受該發(fā)行價(jià),比如對(duì)發(fā)售定價(jià)策略和發(fā)行價(jià)出現(xiàn)任何質(zhì)疑,提議不參加本次發(fā)行。
(6)股民理應(yīng)充足關(guān)心標(biāo)價(jià)社會(huì)化蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn)因素,了解股票發(fā)行時(shí)可能跌破凈資產(chǎn),著力提升危機(jī)意識(shí),加強(qiáng)價(jià)值投資理念,避免盲目蹭熱點(diǎn)。監(jiān)管部門(mén)、發(fā)行人和保薦代表人(主承銷(xiāo)商)均無(wú)法確保股票發(fā)行后不會(huì)跌破凈資產(chǎn)格。
新股上市項(xiàng)目投資具有很大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),投資者需要深入了解新股上市投資和主板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),認(rèn)真研讀外國(guó)投資者《招股意向書(shū)》中公布的風(fēng)險(xiǎn)性,并綜合考慮潛在風(fēng)險(xiǎn),謹(jǐn)慎參加此次新股上市。
2、此次增發(fā)新股1,442.0334億港元,不設(shè)置老股轉(zhuǎn)讓。按本次發(fā)行價(jià)錢(qián)41.66元/股,預(yù)估外國(guó)投資者募集資金總額為60,075.11萬(wàn)余元,扣減預(yù)估發(fā)行費(fèi)約6,724.66萬(wàn)余元(沒(méi)有所得稅和合同印花稅)后,預(yù)估募集資金凈額大約為53,350.45萬(wàn)余元,如存在末尾數(shù)差別,為四舍五入導(dǎo)致。
3、外國(guó)投資者本次募集資金假如應(yīng)用不當(dāng)或短時(shí)間業(yè)務(wù)流程不可以同比增加,將對(duì)發(fā)行人的獲利能力產(chǎn)生不利影響或出現(xiàn)外國(guó)投資者凈資產(chǎn)回報(bào)率發(fā)生較明顯下降風(fēng)險(xiǎn),由此造成外國(guó)投資者估值水平下降、股票下跌,從而為投資者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)。
重要提醒
1、思泉新材首次公開(kāi)發(fā)行股票1,442.0334億港元人民幣普通股(A股)并且在科創(chuàng)板上市(下稱(chēng)“本次發(fā)行”)申請(qǐng)?jiān)缫焉罱凰l(fā)售聯(lián)合會(huì)表決通過(guò),并且已經(jīng)證監(jiān)會(huì)予以注冊(cè)(證監(jiān)批準(zhǔn)[2023]1373號(hào))。外國(guó)投資者股票簡(jiǎn)稱(chēng)為“思泉新材”,股票號(hào)為“301489”,該通稱(chēng)和編碼與此同時(shí)用以本次發(fā)行的初步詢價(jià)、網(wǎng)上搖號(hào)及網(wǎng)下申購(gòu)。
2、此次首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量達(dá)到1,442.0334億港元,發(fā)行股份占本次發(fā)行后公司股份總數(shù)的比例是25.00%,均為公開(kāi)發(fā)行新股,股東沒(méi)有進(jìn)行公開(kāi)發(fā)售股權(quán)。此次發(fā)行后公司總股本為5,768.1334億港元。
本次發(fā)行不安排向外國(guó)投資者的高級(jí)管理人員與骨干員工資管計(jì)劃及其它外界投資人的戰(zhàn)略配售。本次發(fā)行價(jià)錢(qián)不得超過(guò)四個(gè)值孰低值,保薦代表人有關(guān)分公司不參加戰(zhàn)略配售。最后,本次發(fā)行不往參加戰(zhàn)略配售的投資人定項(xiàng)配股。原始戰(zhàn)略配售與最后戰(zhàn)略配售股票數(shù)的差值72.1016億港元回拔至網(wǎng)下發(fā)行。
戰(zhàn)略配售回拔后、網(wǎng)上網(wǎng)下回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前,線下原始發(fā)行量為1,031.0834億港元,占扣減最后戰(zhàn)略配售總數(shù)后本次發(fā)行數(shù)量71.50%;在網(wǎng)上原始發(fā)行量為410.95億港元,占扣減最后戰(zhàn)略配售總數(shù)后本次發(fā)行數(shù)量28.50%。最后線下、網(wǎng)上發(fā)行總計(jì)總數(shù)1,442.0334億港元,在網(wǎng)上及線下最后發(fā)行量將依據(jù)回拔情況判斷。
3、本次發(fā)行的初步詢價(jià)工作中已經(jīng)在2023年9月28日(T-4日)進(jìn)行。發(fā)行人和保薦代表人(主承銷(xiāo)商)依據(jù)初步詢價(jià)結(jié)論,并充分考慮剩下價(jià)格及擬股票數(shù)量外國(guó)投資者股票基本面、外國(guó)投資者所處行業(yè)、市場(chǎng)狀況、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)上市公司估值水準(zhǔn)、合理認(rèn)購(gòu)倍數(shù)、募資需求以及包銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)性等多種因素,共同商定本次發(fā)行價(jià)格是41.66元/股,線下不進(jìn)行累計(jì)投標(biāo)詢價(jià),此價(jià)錢(qián)相對(duì)應(yīng)的市盈率為:
(1)34.95倍(每股凈資產(chǎn)依照2022年度經(jīng)會(huì)計(jì)事務(wù)所根據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)扣非后歸屬于母公司公司股東純利潤(rùn)除于本次發(fā)行前總市值測(cè)算);
(2)30.86倍(每股凈資產(chǎn)依照2022年度經(jīng)會(huì)計(jì)事務(wù)所根據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)扣非前歸屬于母公司公司股東純利潤(rùn)除于本次發(fā)行前總市值測(cè)算);
(下轉(zhuǎn)A11版)
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