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沃得農(nóng)機(jī)IPO項(xiàng)目處罰落地。上市主體沃得農(nóng)機(jī)、保薦人海通證券及兩名保代陳城、景煬被出具警示函。
就在10月底,沃得農(nóng)機(jī)在證監(jiān)會(huì)審閱注冊(cè)申請(qǐng)文件過程中,保薦機(jī)構(gòu)海通證券提交了撤回申請(qǐng),證監(jiān)會(huì)根據(jù)相關(guān)規(guī)定,決定終止公司發(fā)行注冊(cè)程序。此前因一邊大額分紅,一邊募資補(bǔ)充流動(dòng)資金,沃得農(nóng)機(jī)引發(fā)市場(chǎng)“怒氣”。值得注意的是,2022年的現(xiàn)場(chǎng)檢查中,監(jiān)管發(fā)現(xiàn)了公司存在的13類問題。
去年12月至今,海通證券有5個(gè)保薦項(xiàng)目在被現(xiàn)場(chǎng)檢查、督導(dǎo)后選擇撤回材料,年內(nèi)撤否率在頭部券商中居高不下。
發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)及保代均收罰單
從罰單內(nèi)容來看,沃得農(nóng)機(jī)在申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并上市過程中,存在未及時(shí)向深交所報(bào)告和披露實(shí)際控制人股份凍結(jié)情況、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)薄弱、內(nèi)部控制不完善、資金拆借信息披露不完整、未經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)或者深交所同意改動(dòng)招股說明書等問題。
保薦人海通證券及兩名保代陳城、景煬同因前述問題同被出具監(jiān)管警示函。
這也是“一查就撤”之后的罰單。沃得農(nóng)機(jī)作為創(chuàng)業(yè)板此前年內(nèi)在審融資規(guī)模最大的IPO項(xiàng)目,在現(xiàn)場(chǎng)檢查后選擇一撤了之。
沃得農(nóng)機(jī)也把股市當(dāng)提款機(jī)?
此次事件的主體沃得農(nóng)機(jī),是一家涵蓋了拖拉機(jī)、聯(lián)合收割機(jī)等各類農(nóng)業(yè)機(jī)械設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。此次IPO擬募資60億元,用于農(nóng)業(yè)機(jī)械裝備及其零配件制造、補(bǔ)充流動(dòng)資金等在內(nèi)共計(jì)7大項(xiàng)目。
作為創(chuàng)業(yè)板IPO的一大“釘子戶”,沃得農(nóng)機(jī)IPO于2020年12月23日受理,2022年2月28日提交注冊(cè),歷經(jīng)三次問詢,2023年9月28日終止,耗時(shí)三年。
10月25日晚間,深交所公開披露,沃得農(nóng)機(jī)在證監(jiān)會(huì)審閱注冊(cè)申請(qǐng)文件過程中,保薦機(jī)構(gòu)海通證券提交了撤回申請(qǐng),主動(dòng)要求撤回注冊(cè)申請(qǐng)文件,證監(jiān)會(huì)根據(jù)相關(guān)規(guī)定,決定終止公司發(fā)行注冊(cè)程序。
IPO備受質(zhì)疑的關(guān)鍵點(diǎn)似曾相識(shí)。不得不說,沃得農(nóng)機(jī)又是吃相難看的一則案例。
2018年至2022年,公司累計(jì)進(jìn)行了40億元大額分紅。高分紅后再提請(qǐng)上市,此次IPO募資額中有超過三分之一擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。一邊大額分紅,一邊募資補(bǔ)充流動(dòng)性,顯然又觸及輿情的敏感點(diǎn)。此前就有浙江國祥、福華化學(xué)的“清倉+透支”式分紅在先。“有資金進(jìn)行巨額分紅,卻沒資金補(bǔ)充流動(dòng)資金?股民的錢來得容易?”這也是對(duì)沃得農(nóng)機(jī)的普遍質(zhì)疑。
沃得農(nóng)機(jī)在問詢回復(fù)中稱,公司在近年大額分紅是為了回報(bào)股東同時(shí)解決關(guān)聯(lián)方資金占用問題。由于沃得農(nóng)機(jī)原為紅籌架構(gòu)企業(yè),分紅需履行外匯審批程序;同時(shí),資金最終投至境內(nèi)購換匯成本高且手續(xù)復(fù)雜,因此公司自成立以來未分紅,沃得農(nóng)機(jī)實(shí)際控制人通過關(guān)聯(lián)方向發(fā)行人資金拆借的方式變相實(shí)現(xiàn)了投資款的回收與利用。
根據(jù)招股書,自2011年開始,實(shí)控人占用的資金近半數(shù)被王偉耀旗下沃得房地產(chǎn)占用,用于購置土地、支付股權(quán)投資款、支付工程款等。
而在不少投資者眼中,IPO前的突擊分紅與大股東的“紓困”脫不了關(guān)系。從分紅情況來看,實(shí)控人王偉耀、張阿美夫婦在兩次分紅中,通過持股公司實(shí)際獲得分紅25.8億元。市場(chǎng)也有聲音分析,這是公司在彌補(bǔ)大股東在IPO過程中的潛在股權(quán)稀釋,以保持大股東的控制權(quán)和利益。
與此同時(shí),現(xiàn)場(chǎng)檢查成了壓在沃得農(nóng)機(jī)身上的最后一根稻草。早在注冊(cè)階段,證監(jiān)會(huì)就對(duì)沃得農(nóng)機(jī)的申報(bào)內(nèi)容和反饋信息有所存疑,因此在2022年下半年對(duì)公司展開了現(xiàn)場(chǎng)檢查。
從第二次的問詢來看,現(xiàn)場(chǎng)檢查問題多達(dá)20多頁,涉及收入、部分經(jīng)銷商向信貸機(jī)構(gòu)抵押發(fā)行人存貨融資、部分經(jīng)銷商回款、駐馬店汝南地區(qū)銷售合規(guī)性、甘蔗機(jī)銷售、成本核算及相關(guān)內(nèi)部控制、信息披露、發(fā)行人資金拆借、資金流水、中介機(jī)構(gòu)對(duì)現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)問題的關(guān)注及核查情況、保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)情況、會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)情況、律師事務(wù)所執(zhí)業(yè)情況等13項(xiàng)。發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所均被點(diǎn)名提及。
必須面對(duì)的高撤否率
海通證券作為IPO保薦大戶,年內(nèi)一直存在著高撤否率情況。根據(jù)Wind數(shù)據(jù),海通證券今年來保薦IPO項(xiàng)目92家,排名行業(yè)第三,但撤否率在前三機(jī)構(gòu)中排第一,達(dá)17.39%,而排名第一的中信證券保薦了IPO項(xiàng)目144家,撤否率為13.89%;中信建投IPO保薦項(xiàng)目109家,撤否率14.68%。截至目前,海通證券年內(nèi)已經(jīng)有21個(gè)IPO保薦項(xiàng)目終止,其中20個(gè)都為主動(dòng)撤回。
在注冊(cè)制申報(bào)即擔(dān)責(zé)的要求下,監(jiān)管對(duì)中介機(jī)構(gòu)違規(guī)行為一直持“零容忍”態(tài)度,緊盯“帶病申報(bào),一查就撤”等突出問題,從嚴(yán)監(jiān)管,并常態(tài)化開展投行內(nèi)控現(xiàn)場(chǎng)檢查。10月底,證監(jiān)會(huì)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部向各券商下發(fā)了《機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)》,通報(bào)顯示,近期證監(jiān)會(huì)組織對(duì)中天國富、華西證券、華創(chuàng)證券、中德證券、西部證券、華泰聯(lián)合、國信證券、萬和證券八家撤否率較高的券商進(jìn)行了投行內(nèi)控及廉潔從業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查并予處罰。
其中,問題嚴(yán)重的萬和證券被采取暫停保薦和公司債券承銷業(yè)務(wù)3個(gè)月措施,其他機(jī)構(gòu)分別被監(jiān)管談話、責(zé)令改正、出具警示函。
除此之外,從證監(jiān)會(huì)、交易所、中證協(xié)的一系列實(shí)質(zhì)性舉措中,不難發(fā)現(xiàn),監(jiān)管部門正在不斷強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的“看門人”職責(zé),以促進(jìn)上市公司的高質(zhì)量發(fā)展和資本市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。
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