證券日報編寫 吳琦 李麗
證券基金擔負起科技金融使命,大力加強行研專業(yè)技能建設是公募基金的言行合一。徹底消除短期內績效導向頑癥,邁向長線投資,是證券基金項目投資慢慢成熟的表現之一。
以價值為根本
重歸項目投資底層思維
近些年A股市場持續(xù)波動,證券基金普遍面臨基金凈值減倉。而風格漂移、高換手率、風險與收益不一致、高拋低吸等亂象更加是加重了小股民對公募基金的輿論壓力,證券基金投研能力也屢遭懷疑。
百嘉股票基金執(zhí)行董事、副總王群航表明,前些年,特別是2020年、2021年,一部分人員把市場的貝塔“顯擺”成自已的埃爾法,迅速市場纏身來啦,這對于證券基金領域造成較大的不良影響。
上海證券基金評價研究所股票基金投資分析師汪璐剖析,以往A股銷售市場較為流行的投資方式為“形勢跑道輪動”,投資賽道過于集中也就成了“押跑道”,而業(yè)績排名對募資號召力和私募基金經理品牌構建都有非常積極意義,因而報團下注單一跑道一度成為性價比非常高的挑選。伴隨著一些熱門跑道因透現公司估值最后遭遇股票價格下降,對應的“押跑道”便遭遇到了巨大損害。
“本輪銷售市場的變化讓基金管理人和投資人汲取的經驗教訓是:除了考慮行業(yè)本身市場熱度來獲得領域貝塔盈利外,將來證券基金在交易上理應更加注重公司本身材質,獲得股票阿爾法收益?!蓖翳幢砻鳎C券基金還應當提高長期性投資方法,避免盲目從眾受歡迎跑道、股票短線蹭熱點、高拋低吸,才可以充分發(fā)揮證券基金在資本“推進器”和“主心骨”的功能作用,為實體經濟給予安全穩(wěn)定的融資條件。
公募基金的競爭優(yōu)勢是投研能力,投研能力是證券基金言行合一。唯有堅持深層次基本面研究、堅持不懈使用價值為根本,構建行研環(huán)城河,方可久久為功。應對機遇與挑戰(zhàn),證券基金最主要的是不斷提升投研能力,那也是證券基金有別于其他資管機構的差異化競爭優(yōu)勢。
健全長效機制
摒棄短期內導向性
2023年已然完畢,本年度業(yè)績排名的網絡游戲再一次開演,由于排行非常接近,在今年的“冠軍基金”爭霸戰(zhàn)越來越十分激烈。仔細觀察凈值行情,不難看出,已經有資管產品不斷調倉,通過參加熱點板塊參加年尾排名博奕。
私募基金經理往往愿意冒險去大幅度調倉,與市場上隨處可見股票基金短期業(yè)績排行有一定關系。
王群航表明,證券基金為眾多廣大群眾做資產管理,各一只基金有著不同的成立年限,投資人有著不同的申購、認購、贖出日期,市場行情與投資每一個買賣日都在做,電子計算機、大數據技術、大數據技術迅猛發(fā)展,證券基金出自于搞好用戶服務的效果,要確保銷售業(yè)績高頻率升級?;饍糁蛋慈展?,排行就分解到日?!八侥蓟鸾浝響攺妱抛约旱男睦砘窘ㄔO,忽略這種短期業(yè)績排名存有?!蓖跞汉綇娬{。
“為防止私募基金經理傾落九霄,證券基金應提升激勵制度,提升長期性要素的考核權重、減弱短期內經營規(guī)模短期業(yè)績排行,有助于基金經理的長線投資個人行為?!蓖翳幢砻?,次之,證券基金要加強投資講座工作中,正確引導投資人不能以短期業(yè)績論成敗,在風險適配的前提下更加重視基金收益由來、股票基金真實融資能力和具體產品對自己的配備實際意義,并堅持長期股票投資。最終,進新發(fā)產品外觀設計層面,證券基金應盡量避免高拋低吸式發(fā)售蹭流量、賺體量的“偽受歡迎”商品;應立在投資人整體利益視角發(fā)售商品,發(fā)售代表產業(yè)發(fā)展趨勢的領域主題基金和大家分享中國經濟發(fā)展市場紅利。
公募基金的專業(yè)能力是一個體系化工程項目,離不了制度保障。健全長效機制,摒棄短期內導向性,推動搭建證券基金領域新格局,不斷強化證券基金領域核心競爭力。近些年,一部分證券基金也開始在行為,持續(xù)優(yōu)化提升激勵考核體制,提高對長期性投資業(yè)績、投資人長期性長期投資的考核權重。
大牌明星方式可休矣
證券基金領域迅速擴充,明星基金經理、明星基金商品受到追捧。在市場發(fā)生大幅波動時,明星基金產品凈值大幅度減倉,明星基金經理、明星基金商品陸續(xù)跌下神壇。
王群航覺得,控減倉、規(guī)避風險是基金經理的做好本職工作,越發(fā)明星基金經理,越發(fā)高起伏特點,更要在這一方面解決好。銷售市場以前青睞私募基金經理,本身就是一個不正確。
有業(yè)內密名人士透露,股票基金的藝人方式形成了一系列問題?;鸸芾砉疽呀浽絹碓揭庾R到了“藝人培訓”問題,如某一基金經理的變化也會導致產品規(guī)模的變動,甚至是在輿論上給他們帶來工作壓力,這也是組織不希望看到的?!按笈泼餍欠绞娇梢孕菀印!币陨厦苊耸勘硎荆P化的趨勢下,力薦指數值商品或者一種解決方法,由于指數不與IP相關聯(lián)的。
“中國證券基金投資方式很像國外私募投資基金,注重以團隊/工作能力為界限來投資,這個模式在經營小規(guī)模的前提下是有用的。但是隨著我國資管行業(yè)向300萬億規(guī)模涉足,時下‘做坊’投資方式如何在規(guī)模性投資中獲取不斷穩(wěn)健收益將加上疑問?!庇谆餋EO肖雯表明。
對她來說,我國資管行業(yè)還沒將規(guī)范業(yè)務體系和程序沉淀到軟件上,更多還是借助工作能力而非服務化水平,未來會怎么樣從以自己為中心的小團隊作業(yè)模式向專業(yè)化、系統(tǒng)化、平臺化的合作方式轉型成為重要。
王群航也表示,銷售市場還得繼續(xù)提升投資講座,內容之一便是倡導持有者主要考察商品,而非私募基金經理。與此同時,也必須一定要把握好宣傳策劃視角,資管機構做的都是專業(yè)化財富管理服務項目,而非給予盈利預想的“權威專家”。
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