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證券日報編寫 胡華雄
在金融體系中,投資人管理決策經(jīng)常被一些心態(tài)所牽引帶。如果把銷售市場視作一位“老先生”,這名“老先生”很有可能會更柔和、很有風(fēng)度,但可能會常常鬧脾氣、不理智,把一些開朗或悲觀心態(tài)進(jìn)一步放大,進(jìn)而加重價錢對內(nèi)在價值的偏移,導(dǎo)致市場發(fā)生階段性“失效”狀況。
實際上,“市場先生”比喻已經(jīng)被證劵投資家本杰明·格雷厄姆所強調(diào)再加以詳細(xì)描述,也在持續(xù)被金融市場發(fā)展歷程所證實。
英雄所見略同,“市場先生”往往鬧脾氣,明顯是遭受多種因素危害,包括一些宏觀經(jīng)濟、微觀層面產(chǎn)生的影響,但個人行為金融理論中,銷售市場更多的時候是受投資人情緒和行為偏差危害,包含盲目自信、損失厭惡、從眾效應(yīng)等,這都造成了銷售市場階段性不理智。
回朔東西方證券市場的歷史時間不難發(fā)現(xiàn),“市場先生”情緒在證券市場中體現(xiàn)得尤其明顯。在股市處在持續(xù)上升的狀態(tài)下,投資人觀點通常趨向開朗,并激發(fā)躁動不安心態(tài),特殊情況下很有可能忽略一切風(fēng)險與利空因素;但在股市處在持續(xù)下跌時,也很容易激發(fā)極其焦慮情緒,將不利條件變大,與此同時可選擇性忽略一切利好因素。
市場中,能夠列舉一些事例以便證明。以近年來股市里親身經(jīng)歷起起落落的網(wǎng)絡(luò)權(quán)益類資產(chǎn)和新能源權(quán)益類資產(chǎn)為例子,即使是以上跑道里的同一家公司,銷售業(yè)績長期保持,乃至依然在持續(xù)大幅上升,但股價依然在較短時間內(nèi)異常波動,公司估值相距好幾倍乃至達(dá)10倍左右。回過頭看,對于上述權(quán)益類資產(chǎn),越發(fā)股票價格上漲時投資人越信心十足,同時還會忽略風(fēng)險性,想要給予他們更高公司估值;越發(fā)持續(xù)下跌以后,越發(fā)會厭煩風(fēng)險性,看不見銷售市場在下跌路上排出泡沫塑料后可能產(chǎn)生的升值空間。
許多網(wǎng)友曾將股票市場主題港片《大時代》奉為經(jīng)典,盡管小故事為編造具體內(nèi)容,但也折射出一些“市場先生”情緒化實際。在這部劇集中化,主角之一的丁蟹在大多數(shù)投資者心態(tài)極其興奮、一面倒上漲時,不走尋常路,看空銷售市場,進(jìn)而賺個盆滿缽滿。但劇集的末尾,丁蟹也是由于盲目自信,忽略各種各樣可能會帶來反轉(zhuǎn)的利好因素,再度巨資看空,最后落個慘淡收場最終的結(jié)局。
由于“市場先生”的情緒不穩(wěn)定主要表現(xiàn),對于一般投資者來說,理應(yīng)增強對熱點板塊的認(rèn)識,提升自身韌勁,盡量避免銷售市場情緒影響。從以往案例來看,投資人許多情緒化的決策,大都是在情緒不穩(wěn)定推動下匆忙做出,最后經(jīng)濟損失。投資人為了防止犯相近不正確,或者減少出錯機遇,需時刻切記千萬不要被“市場先生”的非理性行為心態(tài)牽著走。
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