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證券日報編寫 程丹
量化投資即將迎來系統(tǒng)化的管控措施。證監(jiān)會市場管理一司相關(guān)人士表示,中國證監(jiān)會一直關(guān)注量化投資發(fā)展和管控,近些年相繼促進了眾多工作中,包括將量化投資列入證劵政策法規(guī)制范疇、創(chuàng)建頭頂部量化分析組織的數(shù)據(jù)采集體制、提升量化投資監(jiān)測評估、創(chuàng)建量化交易應(yīng)急處置預(yù)案、提升私募基金融資融券監(jiān)管等。此次上線的量化投資管控“組合策略”幅度大,從多個維度加強監(jiān)管力度,基本覆蓋量化投資業(yè)務(wù)流程運轉(zhuǎn)的關(guān)鍵階段。
該人士透露,下一階段頒布的量化投資管控系列產(chǎn)品措施,將完善一項、發(fā)布一項,并充分與市場各種投資人交流與溝通,把握住工作強度和幅度,推動量化投資標準持續(xù)發(fā)展,維護市場高效運行。
2月20日,滬深交易所對寧波市靈均執(zhí)行暫停交易對策啟動公開譴責(zé)程序流程,對量化分析組織危害銷售市場安全運行、危害投資者合法權(quán)益的違規(guī)行為,釋放出嚴監(jiān)管數(shù)據(jù)信號。
同一天,交易中心發(fā)文表示,量化分析應(yīng)急處置預(yù)案穩(wěn)定落地式,下一步將始終堅持投資人為根本,把維護保養(yǎng)公平公正作為工作根本出發(fā)點,借鑒國際管控實踐活動,揚長避短,不斷完善量化投資管控分配。主要包括:認真落實應(yīng)急處置預(yù)案,確立“先匯報、后買賣”的準入條件分配;提升量化投資市場行情權(quán)限管理,完善多元化收費標準體制;健全可疑交易監(jiān)測監(jiān)控規(guī)范,提升可疑交易和異常報撒單行為監(jiān)管;強化對金融杠桿類量化產(chǎn)品的監(jiān)測與制度性,強化期現(xiàn)貨交易連動管控。與此同時,進一步壓實證劵公司客戶關(guān)系管理義務(wù),健全與中國證券業(yè)協(xié)會、中基協(xié)的自律管理合作制度,強化對量化私募等機構(gòu)的買賣監(jiān)管等。
中國證監(jiān)會市場管理一司相關(guān)人士表示,近些年中國證監(jiān)會一直十分重視有關(guān)監(jiān)督檢查工作,促進將量化交易列入證劵政策法規(guī)制范疇,創(chuàng)建頭頂部量化分析組織的數(shù)據(jù)采集體制,提升量化投資監(jiān)測評估等。2023年9月至今,中國證監(jiān)會逐漸上線了量化交易應(yīng)急處置預(yù)案,提升私募基金監(jiān)管。通過3個月銜接,應(yīng)急處置預(yù)案穩(wěn)定落地式,多方匯報的品質(zhì)整體符合規(guī)定,為進一步全面加強量化投資管控奠定了基礎(chǔ)。
“應(yīng)急處置預(yù)案根據(jù)3個月緩沖期,完成了穩(wěn)定落地式,也可以做到‘應(yīng)報盡報’?!苯灰字行挠嘘P(guān)負責(zé)人表示,申報全過程正中間,證券公司和投資者都認真履行匯報責(zé)任,申報品質(zhì)整體比較高。
據(jù)了解,應(yīng)急處置預(yù)案開展的3個月的時間,沒有看到量化投資經(jīng)營規(guī)?;蛄炕顿Y組織運行出現(xiàn)異常。量化投資占有率并沒有出現(xiàn)起起落落,相對穩(wěn)定,市場影響也比較平穩(wěn)。
滬深交易所都對寧波市靈均可疑交易給出“罰款單”,引起了市場的關(guān)注。
近些年,伴隨著新式信息科技普遍使用,量化投資已成為重要的交易方式。量化投資有利于給市場提供流動性,推動價格發(fā)現(xiàn)。但量化投資尤其是高頻交易相對性中小股東存在明顯的技術(shù)性、信息及速度優(yōu)勢,一些時段也存在著對策趨同化、買賣共震等諸多問題,增加市場變化。
中國證監(jiān)會市場管理一司相關(guān)人士表示,本次發(fā)布嚴格監(jiān)管措施,包含各個階段,反映綜合施策的特征,與此同時每一項都要經(jīng)過調(diào)查和市場需求分析,有非常強的目的性,反映精準發(fā)力。例如,對于速度優(yōu)勢,采取有效措施開展有效控制,盡可能減少銷售市場正常交易紀律的影響;對于中小市值個股異常波動的現(xiàn)象,提升金融杠桿類產(chǎn)品監(jiān)控和制度性,降低踐踏和共震。
“寧波市靈均被公開譴責(zé),展現(xiàn)了證監(jiān)會發(fā)布提升可疑交易監(jiān)管確立心態(tài)?!币患宜侥蓟鸸鞠嚓P(guān)負責(zé)人表示,交易中心確立要高度重視可疑交易和異常報撒單行為監(jiān)管,提升量化投資市場行情權(quán)限管理,完善多元化收費標準體制,強化對金融杠桿類量化產(chǎn)品的監(jiān)測與制度性等,后面改革創(chuàng)新實施細則怎樣落地式將會對量化分析領(lǐng)域產(chǎn)生一定的影響。
“滬深交易所綜合施策管控量化投資,并不是為了‘一棒子’擊敗量化投資,并不是嚴禁量化投資這種方法,而是日常監(jiān)督檢查時發(fā)現(xiàn)量化投資比較多發(fā)生交易次數(shù)、報撒單工作頻率太高的狀況,存有過多應(yīng)用相對優(yōu)勢,加重信息的不對稱的現(xiàn)象,給市場帶來的不公平性日益凸顯。”中國證監(jiān)會市場管理一司行業(yè)人士注重。
據(jù)統(tǒng)計,在前述“一攬子”對策推進過程中,滬深交易所還會繼續(xù)穩(wěn)慎實際操作,完善一項發(fā)布一項,給投資者預(yù)埋充足調(diào)節(jié)時間。量化投資管控一步步推動,在應(yīng)急處置預(yù)案以后,將出臺大量量化投資監(jiān)管規(guī)則,出臺之前會和市場進行溝通協(xié)商。
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