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證券日報編寫 陳書玉 吳琦

證監(jiān)會日前公布《關(guān)于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機構(gòu)的意見（試行）》（下稱《試行意見》）。

《試行意見》震撼資產(chǎn)托管經(jīng)營機構(gòu)現(xiàn)階段存在的困難，包含經(jīng)營管理理念有出入、作用充分發(fā)揮不全面、治理能力待加強、規(guī)范意識和水平較低等，明確提出七個方面二十五項關(guān)鍵措施，為證券基金行業(yè)未來發(fā)展指引方向，對推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有積極推動作用，具有重要的指導(dǎo)作用。業(yè)內(nèi)人士分析，《試行意見》將是未來一段時期提升資產(chǎn)托管機構(gòu)監(jiān)管的綱領(lǐng)性文件。

建設(shè)一流風(fēng)險投資機構(gòu)

路線地圖確立

《試行意見》作為加快推進(jìn)建設(shè)一流投行和投資機構(gòu)的指導(dǎo)方針，明確和提升了中介服務(wù)監(jiān)管政策，校準(zhǔn)行業(yè)機構(gòu)精準(zhǔn)定位，堅固樹立大局意識，進(jìn)一步引導(dǎo)領(lǐng)域邁向高質(zhì)量發(fā)展。

總體來說，《試行意見》強調(diào)，力爭通過5年左右時間，初步形成“教科書式”的監(jiān)管方式和國家標(biāo)準(zhǔn)，行業(yè)機構(gòu)精準(zhǔn)定位獲得校準(zhǔn)、作用充分發(fā)揮更有效率、經(jīng)營管理理念更加穩(wěn)健、發(fā)展方式更為聚合、公司治理結(jié)構(gòu)更加健全、合規(guī)風(fēng)控更為主動、行業(yè)生態(tài)不斷優(yōu)化，著力構(gòu)建10家左右高品質(zhì)頭部機構(gòu)推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的趨勢。

博時基金表明，《試行意見》是發(fā)展長時間有關(guān)資產(chǎn)托管經(jīng)營機構(gòu)發(fā)展趨勢、行業(yè)生態(tài)發(fā)展趨勢的整體現(xiàn)行政策架構(gòu)。它闡述了行業(yè)機構(gòu)現(xiàn)階段存在的問題，覺得經(jīng)營管理理念、定位為首要問題。在治理和合規(guī)管理層面，也是把廣泛開展社會主義民主金融文化基本建設(shè)放到靠前的位置。《試行意見》緊緊圍繞風(fēng)險投資機構(gòu)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展作出要求、明確工作重點，那也是組織之間競爭的核心。頭部機構(gòu)必須在精準(zhǔn)定位、合規(guī)風(fēng)控等行業(yè)提高大量、發(fā)展迅速?！对囆幸庖姟愤€提到，適當(dāng)擴寬高品質(zhì)組織資產(chǎn)室內(nèi)空間，適用頭部機構(gòu)根據(jù)并購、組織創(chuàng)新等形式做優(yōu)做強，并支持中小機構(gòu)作出自身特色，為此共同推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

廣發(fā)基金表明，《試行意見》緊緊圍繞金融強國建設(shè)思路，進(jìn)一步聚焦近5年分階段每日任務(wù)，從加強行業(yè)機構(gòu)精準(zhǔn)定位、促進(jìn)功能充分發(fā)揮、提升專業(yè)技能和監(jiān)管效能等幾個方面，為加快推進(jìn)建設(shè)一流投行和風(fēng)險投資機構(gòu)確定了時刻表、路線地圖、施工圖紙。

海富通基金表明，政府決策堅持目標(biāo)導(dǎo)向、精準(zhǔn)施策，緊緊抓住嚴(yán)監(jiān)管、防風(fēng)險、促高質(zhì)量發(fā)展主線任務(wù)?！对囆幸庖姟窞樽C劵公司和公募基金在經(jīng)營管理理念、作用充分發(fā)揮、治理能力、規(guī)范意識等多個方面指出了優(yōu)化的方位，將進(jìn)一步引導(dǎo)領(lǐng)域走高質(zhì)量的發(fā)展。

嚴(yán)監(jiān)管

震撼領(lǐng)域問題

近些年，證券基金市場發(fā)展進(jìn)入快車道，資管產(chǎn)品總數(shù)提升1萬個，管理規(guī)模一度提升28萬億。但是，在行業(yè)快速發(fā)展的過程當(dāng)中，難免會出現(xiàn)一些難題。 在這里證券基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時期，《試行意見》震撼領(lǐng)域較為突出的難題，造成領(lǐng)域殷切關(guān)心。

例如《試行意見》規(guī)定加強證券基金行研核心競爭力基本建設(shè)，健全投研能力評價體系，革除明星基金經(jīng)理狀況，加強“平臺模式、精英團隊制、一體化、多策略”行研服務(wù)體系。再比如，在提高服務(wù)中遠(yuǎn)期資產(chǎn)能力水平，規(guī)定不斷優(yōu)化基金行業(yè)市場銷售綠色生態(tài)，催促基金托管人、銷售機構(gòu)增加逆周期合理布局幅度。

對于上述難題，國泰基金表明，通過加強“平臺模式、精英團隊制、一體化、多策略”行研服務(wù)體系，資管機構(gòu)理應(yīng)爭取獲得高質(zhì)量規(guī)模擴張和高品質(zhì)投資收益。

在其中，高質(zhì)量規(guī)模擴張反映在商品底層設(shè)計與投研展望密切配合，根據(jù)對每位基金經(jīng)理的科學(xué)研究，精確匹配適宜的商品，讓靠譜的人管理方法適宜的股票基金。在產(chǎn)品設(shè)計中，把申購經(jīng)營規(guī)模保持在基金經(jīng)理的條件允許的情況下，防止由于資管產(chǎn)品經(jīng)營規(guī)模太大而損害投資者利益，爭取為投資者帶來更多的擁有感受。

高品質(zhì)投資收益，要立足長期性，不會過于下注跑道。在起伏猛烈的銷售市場眼前，要保持敬畏、端正的態(tài)度，秉持科學(xué)研究推動項目投資的發(fā)展理念，真真切切的不斷煅造、提高融資能力，發(fā)掘真正具備長期價值的優(yōu)質(zhì)公司，防止追求短期內(nèi)網(wǎng)絡(luò)熱點或下注單一跑道導(dǎo)致凈值的大幅波動，為投資者帶來更穩(wěn)健投資收益與更較好的項目投資感受。

博時基金覺得，首先是在行研資源安排一下，對處于不同生命期時期的領(lǐng)域，需給予充分重視，激勵在更多行業(yè)和標(biāo)的的比較中分辨股票與行業(yè)機遇，激勵宏觀經(jīng)濟和市場營銷策略科學(xué)研究，切實幫助處理股票與行業(yè)問題，激勵從整體、市場和股票經(jīng)營周期的角度進(jìn)行主動投資科學(xué)研究；其次在行研組織上，激勵成員之間互相交流、共同進(jìn)步，打造出合理賦能平臺；科學(xué)安排并嚴(yán)格監(jiān)督，防止“一言堂”，為行研工作人員營造健康的鼓勵自然環(huán)境；最后就是在行研員工管理上，激勵不一樣產(chǎn)業(yè)背景、不一樣成長路徑的行研工作人員融入集體，確保行研體系開放式。

海富通基金表明，在基金經(jīng)理的點評層面，應(yīng)當(dāng)建立起科學(xué)合理全方位的評價指標(biāo)體系，注重私募基金經(jīng)理與團隊、服務(wù)平臺的業(yè)務(wù)能力，避免“大眾娛樂”“明星化”的推廣外包裝。

貫徹學(xué)習(xí)《試行意見》

公募基金組織行為好時節(jié)

現(xiàn)階段，多家機構(gòu)都表示已經(jīng)企業(yè)范圍之內(nèi)集中學(xué)習(xí)《試行意見》的關(guān)鍵點與精神，并進(jìn)一步在工作上執(zhí)行落地式。

海富通基金表明，已組織全體人員認(rèn)真學(xué)習(xí)領(lǐng)會，并在工作上切實落實，重視關(guān)鍵點包含：正確處理好功能性和營利性關(guān)聯(lián)、恪守業(yè)務(wù)流程源頭堅持不懈差異化經(jīng)營、提高服務(wù)中遠(yuǎn)期資產(chǎn)能力、壓實合規(guī)風(fēng)控基本、培養(yǎng)奮發(fā)向上的公司文化等。能夠在落地式對策層面，海富通基金稱，公司已經(jīng)切實提升考評機制工作中，將投資人具體贏利列入管理層、投資和銷售部的考核標(biāo)準(zhǔn)；確立資管產(chǎn)品定位與考評標(biāo)準(zhǔn)，健全私募基金經(jīng)理項目投資流程管理。

具體而言，在加強管理人、管理層及私募基金經(jīng)理與投資者的利益關(guān)聯(lián)機制上，海富通基金根據(jù)薪資結(jié)構(gòu)提升、跟投機制、延遲支付、追究責(zé)任體制等措施，保證基金管理人的行為和投資者利益保持一致；進(jìn)一步降低利率與創(chuàng)新收費方式上，公司擬開發(fā)設(shè)計與業(yè)績相關(guān)聯(lián)的波動管理費用權(quán)益基金，推動權(quán)益類專戶產(chǎn)品，優(yōu)化配置，降低成本；在不斷優(yōu)化行業(yè)銷售綠色生態(tài)上，將進(jìn)一步加強投資講座，線上線下聯(lián)動形式多樣的投資講座主題活動，提高投資人的危機意識或長期投資方法。與此同時，標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)營行為，客戶至上，大力推廣多種多樣戰(zhàn)略的資管產(chǎn)品，豐富多彩股票基金產(chǎn)品系列；搭建多樣化營銷渠道，增加網(wǎng)絡(luò)金融的渠道營銷，利用人工智能等技術(shù)手段提升客戶服務(wù)的效率和效果，提高投資人感受。

廣發(fā)基金覺得，對基金管理公司來講，要充分發(fā)揮物質(zhì)財富“管理人員”作用，第一要加強關(guān)鍵投研能力基本建設(shè)，促進(jìn)“平臺模式、精英團隊制、一體化、多策略”行研體系構(gòu)建；第二要優(yōu)化產(chǎn)品服務(wù)提供水準(zhǔn)，打造適合各種投資人要求的多元化商品和服務(wù)體系；第三要著力提高投資人幸福感，平穩(wěn)減少綜合費率水準(zhǔn)，增加逆周期合理布局幅度，同時積極協(xié)作銀行等金融機構(gòu)，協(xié)力建立以投資人為本的資產(chǎn)管理綠色生態(tài)。

國泰基金表明，將堅持逆周期合理布局，客觀看待短期內(nèi)市場變化，展開更多“難而正確的事情”。在監(jiān)管的幫助下，國泰基金將繼續(xù)把持有人的權(quán)益放到公司的利益以前。在產(chǎn)品布局時，控制時點或經(jīng)營規(guī)模，健全內(nèi)部結(jié)構(gòu)考核機制，貫徹“反向市場銷售”；在市場估值底位時，根據(jù)自買權(quán)益基金、創(chuàng)新投資守候等，平穩(wěn)市場信心，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。