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證券日?qǐng)?bào)編寫(xiě) 李言 長(zhǎng)留

《私募證券投資基金運(yùn)作指引》（下稱(chēng)“最新政策”）將要執(zhí)行，私募行業(yè)的基金凈值公布或邁入大改革。

證券日?qǐng)?bào)編寫(xiě)獲知，受最新政策產(chǎn)生的影響，并沒(méi)有簽定代銷(xiāo)協(xié)議機(jī)構(gòu)不可發(fā)布私募基金銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，一些證券公司和第三方銷(xiāo)售方式最近相繼停止更新了私募基金銷(xiāo)售業(yè)績(jī)周刊。

此外，有頭頂部私募基金意見(jiàn)反饋，已有多家基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)應(yīng)急與該公司簽定代銷(xiāo)協(xié)議，以適應(yīng)最新政策展現(xiàn)公司業(yè)績(jī)規(guī)定。除此之外，伴隨著私募基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)進(jìn)一步規(guī)范，金融機(jī)構(gòu)、券商公司基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)也面臨著新轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

停止更新私募基金銷(xiāo)售業(yè)績(jī)周刊

將在8月1日起開(kāi)始實(shí)施的上述最新政策，對(duì)私募基金的基金凈值公布提出了明確要求。在其中，規(guī)定私募管理人不得為不會(huì)有私募證券投資基金市場(chǎng)銷(xiāo)售委托代理關(guān)系的機(jī)構(gòu)或個(gè)人提供凈值等銷(xiāo)售業(yè)績(jī)有關(guān)信息。除私募基金管理人，及其與其說(shuō)簽定該基金銷(xiāo)售合同的基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)外，一切機(jī)構(gòu)和個(gè)人不可陳列展示傳送凈值等銷(xiāo)售業(yè)績(jī)有關(guān)信息。

據(jù)證券日?qǐng)?bào)編寫(xiě)掌握，最近一些證券公司和第三方銷(xiāo)售渠道等多家機(jī)構(gòu)相繼停止更新了私募基金銷(xiāo)售業(yè)績(jī)周刊。在其中，一家頭頂部第三方機(jī)構(gòu)自今年5月至今，私募基金銷(xiāo)售業(yè)績(jī)周刊一直處于停止更新情況。

“通常是合規(guī)管理要素考慮到。”中國(guó)一家大型證券公司組織各個(gè)部門(mén)人員對(duì)證券日?qǐng)?bào)編寫(xiě)表明，“的確停止更新了，中后期整頓以后，會(huì)考慮要不要進(jìn)一步向社會(huì)公布信息內(nèi)容?！?/p>

針對(duì)停止更新緣故，有不愿具名的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通常是私募基金名冊(cè)里面有一些自己并不分銷(xiāo)的商品，并且發(fā)布范疇很有可能越境，所以需要進(jìn)一步整頓?，F(xiàn)階段，證券公司體系里只對(duì)自己公司分銷(xiāo)托管私募產(chǎn)品做數(shù)據(jù)分析和內(nèi)部的判斷的，沒(méi)有受到危害。

一家證券公司托管業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“我們購(gòu)買(mǎi)的第三方數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)將來(lái)也無(wú)法使用了，之后獲得私募基金銷(xiāo)售業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)信息難度系數(shù)將加大。”

應(yīng)急簽署代銷(xiāo)協(xié)議

因?yàn)樗侥蓟鸹饍糁倒嫉臉?biāo)準(zhǔn)日趨嚴(yán)格，證券公司和第三方機(jī)構(gòu)同樣在從容應(yīng)對(duì)。有頭頂部私募基金意見(jiàn)反饋，已有多家第三方機(jī)構(gòu)找他簽定代銷(xiāo)協(xié)議，趕上8月份最新政策執(zhí)行以前，達(dá)到最新政策展現(xiàn)公司業(yè)績(jī)規(guī)定。

“對(duì)已有股票基金產(chǎn)品銷(xiāo)售的第三方機(jī)構(gòu)而言，如果要獲得更多的私募基金數(shù)據(jù)信息，情緒調(diào)節(jié)似乎可以是和私募基金填補(bǔ)簽署代銷(xiāo)協(xié)議。但操作過(guò)程中會(huì)繁雜許多，每家組織都會(huì)去判斷，比如如何去均衡費(fèi)效比等。最新政策對(duì)偏賣(mài)家服務(wù)項(xiàng)目的第三方機(jī)構(gòu)危害會(huì)非常大，有一些商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式可能直接就沒(méi)有了。”有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

華東地區(qū)一家大型私募基金行業(yè)人士稱(chēng)，最近確實(shí)有第三方機(jī)構(gòu)與企業(yè)討論過(guò)填補(bǔ)簽署代銷(xiāo)協(xié)議的事，但企業(yè)合規(guī)部門(mén)最終沒(méi)能允許，“而且不少私募產(chǎn)品全是方式定做的，沒(méi)法這樣的操作”。

“目前市面上有10多萬(wàn)只私募產(chǎn)品存續(xù)期，簽定代銷(xiāo)協(xié)議的工作量很大，這就意味著大部分產(chǎn)品或者無(wú)法展現(xiàn)銷(xiāo)售業(yè)績(jī)?！币晃蛔C券公司托管業(yè)務(wù)人士透露。

值得關(guān)注的是，最新政策還提到，私募基金管理人，及其與其說(shuō)簽定該基金銷(xiāo)售合同的基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)，不可將經(jīng)營(yíng)規(guī)模低于1000萬(wàn)、創(chuàng)立時(shí)限低于6個(gè)月私募證券投資基金過(guò)往業(yè)績(jī)作為宣傳策劃、市場(chǎng)銷(xiāo)售、排行。這也就意味著大量私募產(chǎn)品就算工作業(yè)績(jī)突出也難以用以業(yè)績(jī)排名，凸顯出管控扶優(yōu)限劣的相關(guān)政策，行業(yè)市場(chǎng)集中度將不斷提升。

代銷(xiāo)業(yè)務(wù)遭遇新轉(zhuǎn)折點(diǎn)

金融機(jī)構(gòu)、證券公司等機(jī)構(gòu)的基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)在相關(guān)最新政策落地式前夜，發(fā)生新變化。

現(xiàn)階段，私募基金分銷(xiāo)具體數(shù)據(jù)都還沒(méi)權(quán)威性統(tǒng)計(jì)分析公布。資料顯示，現(xiàn)階段金融機(jī)構(gòu)依舊是私募證券分銷(xiāo)的主要渠道，但證券公司市場(chǎng)份額在迅速上升。有私募基金預(yù)估，銀行或證券公司占私募銷(xiāo)售方式比例大約是八成。

不僅僅是證券公司系分銷(xiāo)私募產(chǎn)品在積極整改，銀行業(yè)務(wù)分銷(xiāo)私募基金的行為規(guī)范規(guī)定同樣在斟酌之中。最近，有關(guān)部門(mén)將修定金融機(jī)構(gòu)分銷(xiāo)私募投資基金現(xiàn)行政策的傳言在市場(chǎng)中廣為流傳，但從工商銀行、建設(shè)銀行等眾多營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)反饋信息來(lái)說(shuō)，實(shí)際業(yè)務(wù)端沒(méi)有接到相關(guān)終止分銷(xiāo)私募基金的通告。

“己經(jīng)留意到金融機(jī)構(gòu)停銷(xiāo)私募基金的有關(guān)傳言?！北本┦幸患野賰|私募組織行業(yè)人士對(duì)小編代表，現(xiàn)階段正等待現(xiàn)行政策進(jìn)一步明亮。對(duì)私募投資基金來(lái)講，金融客戶規(guī)模宏大，且穩(wěn)定不錯(cuò)，是一個(gè)較為重要的營(yíng)銷(xiāo)渠道。時(shí)下，在第三方代銷(xiāo)產(chǎn)品時(shí)，商品銷(xiāo)售規(guī)定全流程標(biāo)準(zhǔn)個(gè)人行為，保證合理合法合規(guī)運(yùn)營(yíng)。

該人士還強(qiáng)調(diào)，對(duì)于大型私募基金而言，銀行業(yè)務(wù)私募基金銷(xiāo)售進(jìn)一步規(guī)范，利好消息大中型私募基金，非常符合扶優(yōu)限劣的相關(guān)政策趨向。

伴隨著私募基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)進(jìn)一步規(guī)范，從業(yè)基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)的企業(yè)也面臨著新轉(zhuǎn)折點(diǎn)。資料顯示，因?yàn)樯夏晔袌?chǎng)疲軟，基金銷(xiāo)售顯著受冷，基金銷(xiāo)售領(lǐng)域內(nèi)的企業(yè)收入已經(jīng)普遍有所下滑。