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本周二(31)，在開發(fā)商千躍網絡自身的推動下，與發(fā)行商終止合同的《盒子娃娃》終于進行了公測。然而，千躍網絡的金融危機并沒有過去。在人手有限的情況下，沒有官網，沒有官服，甚至他們只把AppStore和應用寶上架。

據《盒子娃娃》官方賬號顯示，工作室資金鏈已經斷裂，《盒子娃娃》的研發(fā)在人力極其有限的情況下繼續(xù)保持。為了推動游戲公測上線，千躍網決定將《盒子娃娃》轉化為免費的廣告實現游戲。

由于開發(fā)商資金困難，游戲茶館關注的一款計劃于1月上線的獨立游戲被推遲。很遺憾這款游戲已經簽約發(fā)行給一家大廠，完成率相當高。

事實上，這兩家開發(fā)商在2021年都獲得了大公司的投資，但很明顯，游戲開發(fā)的難度和燒錢水平超出了預期。在這個過程中，兩家開發(fā)商耗盡了資金儲備，在資本的寒冬中無法獲得新的資金，最終陷入了生存危機的泥潭。

小開發(fā)商的危機只是過去一年殘酷環(huán)境的縮影。游戲茶館梳理了上市游戲公司最近發(fā)布的2022年業(yè)績預報。從虧損的財務報告來看，游戲茶館對去年各種游戲廠商的困難有了更深刻的認識。

01、四家廠商由盈轉虧，六家廠商續(xù)虧。

在去年的年報預報盤點中，游戲茶館已經看到了很多熟悉廠商的名字。在今年的榜單中，更多的廠商從利潤轉向虧損，而去年很多虧損的廠商今年繼續(xù)虧損。

在游戲中查看上市公司的業(yè)績預告，他們通常會將虧損歸咎于以下幾個方面：

信用、資產減值導致賬戶虧損

所謂信用可以直觀的理解為，收購時超過目標的公司可以公平識別資產的“溢價”部分。當目標公司的運營達不到預期時，上市公司需要減少這部分信用，并記錄為虧損。

在過去的幾年里，上市公司以現金或增發(fā)股票的形式溢價收購了許多游戲公司，以實現外延擴張，提高業(yè)績。當游戲市場的紅利還沒有消散，大環(huán)境還比較寬松的時候，被收購的游戲公司也可以完成賭博協議，然后上市公司就可以實現雙贏。

當市場環(huán)境惡化，收購游戲公司業(yè)績下滑時，M&A帶來的聲譽就成了潰壩的洪水，傾瀉而出，給上市公司帶來了巨大的賬戶損失。幸運的是，商譽減值和資產減值都是賬戶損失，不影響上市公司的現金流和正常運營。

新產品推遲上線，股票游戲收入大幅減少

一方面是因為疫情，另一方面是因為版本總量的控制。新產品推遲上線，導致公司開發(fā)成本增加，同時無法商業(yè)化。

不過，不少上線的股票游戲已經進入了生命周期的后半段，游戲收入大幅下降。

R&D費用，營銷費用增長

由于國內外游戲產業(yè)的增長幾乎停滯不前，游戲產業(yè)進入了爭奪股票的時代。因此，游戲制造商需要生產更好的游戲產品，并在游戲開發(fā)和營銷方面投入增長，這增加了運營成本。

總的來說，家家有本難念的經。

像世紀華通這樣在不斷并購的基礎上組建的集團，在不利于大環(huán)境的情況下，會出現大量的商譽減值，造成高額虧損。

例如，由于產品線的優(yōu)化和調整，寶通科技去年推出了21款新游戲，同時關閉了20款游戲。全年R&D總費用同比增長225%，營銷費用增長90%。

還有天舟文化，收購了幾家中小游戲公司。其部分老游戲進入生命周期后半段，收入和利潤雙降，導致公司虧損...

這樣的例子很多，這里就不一一列舉了。

02、業(yè)績逆勢增長，蓋因的游戲有所突破。

去年行業(yè)一片頹勢，仍有廠商業(yè)績逆勢增長。

2021年，由于運營下滑，掌趣科技減少了收購天馬時空和玩螃蟹科技帶來的聲譽，造成了損失。去年，掌趣科技運營有所改善，先后在海外發(fā)布了《全國奇跡2》和《一拳超人:最強男》，并與嗶哩嗶哩合作在中國推出了《非匿名指令》，成功扭虧為盈。

去年，完美世界實現了《夢幻新誅仙》《幻塔》《完美世界：諸神之戰(zhàn)》等商品的主要增長，推動了游戲業(yè)務凈利潤達到15.8~16.4億元，同比增長119.35%至127.68%。完美世界特別提到《幻塔》“國內外的良好表現在報告期內貢獻了主要業(yè)績增量”。

毫無疑問，冰川網絡是去年行業(yè)的一匹黑馬。《X-Hero》海外的表現有目共睹，在美國AppStore免費榜單中往往排名第一。冰川網表示，其卡牌游戲產品在報告期內不斷突破，報告期內充值流量和收入增加。

凱英網絡運營的《原始傳奇》、《天使之戰(zhàn)》、《熱血合擊》、《王者傳奇》、《永恒聯盟》等多款游戲表現良好，收入和利潤明顯增加。

總的來說，這些能夠逆勢增長的游戲制造商仍然是由于其產品的良好表現，以及2021年業(yè)績的較低。

03、海外市場萎縮，連微軟都受不了。

國內游戲產業(yè)已經是這樣了，海外游戲產業(yè)也不算太好，最近海外大廠商的財務報告已經證實，全球游戲市場的增長停滯不前。

EA剛剛發(fā)布了2023財年Q3財務報告，降低了2023財年Q4收入指導，取消了Apex英雄手機游戲和戰(zhàn)地手機游戲，推遲了《星球大戰(zhàn)絕地:幸存者》。據彭博報道，EA還取消了一部新的《泰坦天降》研發(fā)，相關團隊解散。

此前，微軟還宣布裁員約10,000人，負責“光環(huán)”系列的343Industries和“古卷軸”系列的Bethesda受到影響，而與游戲相關的MR(混合現實)業(yè)務HoloLens則被整體放棄。

此外，育碧還下調了2023財年財務指導，預計財年利潤為4億歐元，損失5億歐元。因此，育碧取消了多個新項目的研發(fā)，并計劃裁員、減薪以節(jié)省資金支出，甚至引起了工會組織的抗議。

當“降低成本”的主角從一個熟悉的國內廠商變成一個海外大廠商，真的有一種隔世的感覺。然而，上述制造商在財務報告中相繼提到，世界經濟形勢的惡化影響了消費者的支出，因此他們不得不節(jié)儉度過冬天。

回到手機游戲市場。根據SensorTower的報告，去年全球AppStore和GooglePlay玩家的支出同比下降了8.9%，其中中國制造商的海外收入為92億美元，同比下降了20%，回到了2020年的水平。

國外市場環(huán)境的變化，也會在一定程度上影響到國內廠商，尤其是海外游戲廠商。

04、復蘇之路還有許多挑戰(zhàn)。

幾年前，國家新聞出版署發(fā)布了一批新的88款游戲版本號，包括騰訊、網易、米哈游、三七互娛等大廠商，都有重點產品獲得版本號。確實大大提振了游戲行業(yè)的信心。

對資本市場的反應，各類投資者也逐步看好國內游戲產業(yè)的復蘇。

摩根大通預測，在網絡游戲行業(yè)收入恢復的支持下，今年游戲廠商的前景將會有所改善，主要驅動因素包括更有利的監(jiān)管環(huán)境、更多的游戲供應和更好的玩家支出；華創(chuàng)證券認為，目前游戲版本號審批放松，有望推動供給上升，開放后經濟復蘇有望推動客戶修復氪金意愿。游戲行業(yè)的繁榮有望回升。

從研究報告的標題可以看出，券商對游戲行業(yè)的復蘇持樂觀態(tài)度

但上市公司2022年業(yè)績預測和海外廠商裁員行動都提醒我們，游戲行業(yè)的下行趨勢還是有慣性的，復蘇的路上還有很多挑戰(zhàn)。從業(yè)者普遍告訴游戲茶館，今年的行業(yè)應該比2022年好，但只是“更好”。

前路漫漫，希望國內游戲行業(yè)能迎來苦盡甘來的新年！