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本報訊記者劉琪
最新一期LPR(貸款市場報價利率)公布。據(jù)中央人民銀行受權(quán)全國各地銀行間同業(yè)拆借核心發(fā)布,2023年2月20日,1年限LPR為3.65%,5年限之上LPR為4.3%,都與上月保持一致,到此,LPR已經(jīng)連續(xù)六個月保持一致。
平安銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬接受《證券日報》采訪時表示,2月份LPR價格保持沒變,主要與MLF(中期借貸便利)等政策利率保持不會改變、債券收益率迅速上行駛得金融機(jī)構(gòu)負(fù)債成本上升、資負(fù)兩邊疊加作用下凈息差進(jìn)一步承受壓力等因素有關(guān)。
市場對于“不會改變”已經(jīng)有預(yù)估
事實上,中央銀行在2月15日進(jìn)行MLF時實際操作年利率不會改變,說明LPR的報價基本未產(chǎn)生變化。因而,銷售市場對該月LPR保持一致已經(jīng)有預(yù)估。
光大金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者說,本月LPR年利率保持不會改變,關(guān)鍵是本月MLF政策利率坐觀成敗,很多銀行利差壓力比較大。從1月份金融大數(shù)據(jù)看,銀行信貸總產(chǎn)量與企業(yè)貸款需求理想化,一定程度體現(xiàn)現(xiàn)階段市場利率總體維持適當(dāng)。
“受借款高增、經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)估提溫等因素影響,最近銷售市場利率上行比較快。在其中,進(jìn)到2月份至今,短端年利率DR007大部分時長運行在中央銀行7天期逆回購利率上邊,銀行業(yè)(AAA級)1年限同業(yè)存單當(dāng)期收益率平均值也較上月同時期上漲0.1%?!睎|方金誠頂尖宏觀經(jīng)濟(jì)投資分析師王青對《證券日報》記者說,這就意味著金融機(jī)構(gòu)邊界資產(chǎn)成本增加,價格行縮小LPR價格加一點的驅(qū)動力消弱。
王青進(jìn)一步表示,現(xiàn)階段宏觀經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)進(jìn)行一輪比較快反跳全過程。在其中,新春佳節(jié)交易充沛,1月份PMI指數(shù)全方位大幅度回暖至擴(kuò)大區(qū)段,且有較強的可持續(xù)。現(xiàn)階段多方正在觀察房市能不能隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展反跳而轉(zhuǎn)暖。此外,2022年11月份證監(jiān)會發(fā)布發(fā)布“資金支持房地產(chǎn)業(yè)16條”,2023年1月5日“首套房貸存貸款利率動態(tài)調(diào)整機(jī)制”頒布,這些政策對樓市走向產(chǎn)生的影響也要進(jìn)一步留意。
信貸利率將延續(xù)下滑趨勢
目前為止,LPR已連續(xù)6個月“坐觀成敗”。王青覺得,雖然LPR長期保持,但短時間中國實體經(jīng)濟(jì)資金成本大幅反彈可能性不大。
“當(dāng)代經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)到回暖全過程,但根基仍不牢,短時間仍然需要將企業(yè)融資成本和個人貸款業(yè)務(wù)成本費維持在低位,為經(jīng)濟(jì)發(fā)展修補造就有益的貨幣金融自然環(huán)境。那也是2月份至今中央銀行不斷執(zhí)行‘巨量’逆回購,抵制債券收益率快速上升趨勢的主要原因。”王青說,雖然2月份LPR價格長期保持,且1月份貸款投放經(jīng)營規(guī)模大幅上升且創(chuàng)下創(chuàng)歷史新高,但往年12月份央行降準(zhǔn)、還有上年9月份定期存款利率廣泛下降驅(qū)動下,上半年中國實體經(jīng)濟(jì)資金成本仍有希望維持在低位。
溫彬表明,2023年至今,為增加貸款投放,爭取更多網(wǎng)絡(luò)資源,金融機(jī)構(gòu)再次根據(jù)減價促公賬推廣;與此同時,為營銷推廣消費貸款和個人經(jīng)營貸,銀行貸款利率也較為去年下半年明顯下降。預(yù)估一季度總體信貸利率持續(xù)下滑趨勢,針對高品質(zhì)企業(yè)來說,所獲得的銀行貸款利率將在LPR基礎(chǔ)上多大幅度減點。
掌握好后面央行降準(zhǔn)、央行降息機(jī)會
未來展望中后期,5年限之上LPR還有沒有下降空間與很有可能?
仲量聯(lián)行大中華地區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院主管龐溟覺得,充分考慮有效降低買房負(fù)擔(dān)和借款成本以提高住戶買房需求,及其現(xiàn)階段住戶存量房貸年利率對比企業(yè)貸款利率和宏觀經(jīng)濟(jì)gdp增速自然環(huán)境仍相對較高的客觀事實,也不排除將來5年限之上LPR非對稱加密下降以充分發(fā)揮錨定效應(yīng)促進(jìn)房貸利息進(jìn)一步下滑的概率。并且,最近定期存款利率發(fā)生一定下降,銀行業(yè)有進(jìn)一步削減5年限之上LPR價格加一點區(qū)域的水平。
王青覺得,雖然最近市場利率上升比較快,但融合定期存款利率走勢來看,中后期5年限之上LPR依然存在一定下降區(qū)域,能不能落地式完全取決于樓市走向。從利率互換報買價走勢來看,市場對于5年限之上LPR價格有10個百分點(0.1%)的調(diào)整預(yù)估。
“為防止傳統(tǒng)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制無效,后面央行降準(zhǔn)、央行降息的時間段需更強掌握,全年度央行降準(zhǔn)有0.5%空間,5年限之上LPR或持續(xù)小幅度調(diào)降10個百分點上下,定項現(xiàn)行政策(包含定向降息)預(yù)估是2023年的主基調(diào)?!睖乇虮砻鳎谡{(diào)降5年限之上LPR促樓市回暖以外,更為關(guān)鍵的是通過合理措施下降總量高投入的按揭利率,以緩解提前還房貸工作壓力,減少住宅顧客的壓力,拉動消費恢復(fù)和房地產(chǎn)業(yè)安全運行。
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