掃一掃
下載數(shù)字化報APP
本報訊記者邢萌田鵬
全面推行股票發(fā)行注冊制下,多層次資本市場管理體系更為完善,多元包容的企業(yè)上市條件更為切合科創(chuàng)型企業(yè)的股權融資特性,滿足不同領域、不同種類、不一樣成長過程的科創(chuàng)型企業(yè)資金需求,順暢高新科技、資本和實體經(jīng)濟高質(zhì)量循環(huán)系統(tǒng)。
電腦主板主要服務于成熟知名企業(yè)。科創(chuàng)板上市突顯“硬科技”特點,充分發(fā)揮資本市場改革“實驗田”功效。創(chuàng)業(yè)板股票主要服務于發(fā)展型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。北京交易所與全國股轉系統(tǒng)攜手共建服務項目創(chuàng)新型中小企業(yè)主戰(zhàn)場。
“全面推行股票注冊制有益于金融市場在科創(chuàng)型企業(yè)初創(chuàng)期、發(fā)展、完善等項目生命周期充分發(fā)揮功效。”我國首席經(jīng)濟學家論壇理事長張軍接受《證券日報》采訪時表示,這將會進一步提高配置效率與能力,正確引導大量金融資源聚集到符合我國發(fā)展戰(zhàn)略需求導向的產(chǎn)業(yè)領域,激起高新科技企業(yè)孵化器甚至社會各界創(chuàng)新動力,完成高質(zhì)量高新科技自強不息,助推在我國產(chǎn)業(yè)結構升級和創(chuàng)新驅動發(fā)展,更好服務在我國經(jīng)濟轉型升級的大局。
科技創(chuàng)新成果突顯
戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展
注冊制改革示范點四年至今,科技創(chuàng)新成果突顯,培育了一批技術含量高、成長型好、創(chuàng)新能力強的優(yōu)秀企業(yè),促進了戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展,助推實體線經(jīng)濟轉型升級。
做為注冊制改革的“實驗田”,科創(chuàng)板上市建立了清晰明確的科創(chuàng)屬性評價指標體系并動態(tài)優(yōu)化健全,市場對于“硬科技”公司到新三板轉板已經(jīng)基本達成共識。
據(jù)Wind資料顯示,截止到2月20日,506家新三板轉板企業(yè)IPO融資7648億人民幣,全部來自戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。在其中,新一代信息技術產(chǎn)業(yè)鏈、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)融資經(jīng)營規(guī)模居前,分別是3552億人民幣(占有率46%)、1564億人民幣(占有率20%)、958億人民幣(占有率13%)。
科創(chuàng)板公司的科研投入逐漸擴大,“含科量”不斷提升。2022年前三季度,科創(chuàng)板公司科研投入總金額681.1億人民幣,同比增加33%,科研投入占營收占比平均為16%;研發(fā)團隊數(shù)量已經(jīng)超過15數(shù)萬人,近四成企業(yè)實際控制人擔任關鍵專業(yè)技術人員,實際控制人有著博士學歷的企業(yè)超出120家;均值每一家科創(chuàng)板公司有著發(fā)明專利申請120項。
除此之外,試點注冊制至今,創(chuàng)業(yè)板股票、北京交易所也恪守自身定位,大量的資金涌進科技創(chuàng)新領域,普遍分布在新一代信息技術、新型材料、高端制造業(yè)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。
股票注冊制下,418家創(chuàng)業(yè)板公司含有385家來源于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè),占有率92%,總計融資3690億人民幣;171家北京交易所企業(yè)含有165家來源于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè),占有率96%,總計融資331億人民幣。
“近些年,我國聚集頒布鼓勵支持改革創(chuàng)新的政策方針,多方位強化對高科技企業(yè)扶持力度,在其中,資本市場適用是很重要的階段?!便y河證券對策團隊負責人楊超對《證券日報》記者說,科創(chuàng)型企業(yè)的發(fā)展發(fā)展路線決定其早期科研投入比例高,資金需求量大,而營運能力低,在科技轉化為產(chǎn)品后,才能達到豐厚的贏利。因而,科創(chuàng)型企業(yè)必須資本市場股權融資助推。
企業(yè)上市條件更為多元包容
切合科創(chuàng)型企業(yè)發(fā)展趨勢特性
全面注冊制下,開設多元包容的企業(yè)上市條件,進一步拓寬未獲利公司、紅籌企業(yè)等發(fā)售途徑,為科創(chuàng)型企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展引進大量金融活水。
本次全面注冊制改革中,關鍵改善了贏利上市標準,更加有利于科技型企業(yè)上市融資。創(chuàng)業(yè)板上市標準下,增加了“預計市值+收益+現(xiàn)金流量”和“預計市值+收益”2套評價指標體系,與此同時不會再規(guī)定連續(xù)三年贏利,僅規(guī)定最近一年贏利;創(chuàng)業(yè)板股票則容許對符合條件的未贏利公司上市。
楊超分析認為,全面注冊制下,多樣化的企業(yè)上市條件與科創(chuàng)型企業(yè)的發(fā)展路徑更為配對。在其中,最重要的趨勢是提升贏利規(guī)范,注重以信息公開為基礎,分辨使用價值由銷售市場進行,為短期內(nèi)未實現(xiàn)提高效益但有著核心科技新技術應用的公司上市融資創(chuàng)造了條件,提高市場多元性,為市場帶來新的魅力。
此外,針對電腦主板來講,取消最近一期末不會有未彌補虧損、無形資產(chǎn)攤銷占凈資產(chǎn)的占比限定等條件。
“創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)范取消無形資產(chǎn)攤銷占凈資產(chǎn)的占比限定規(guī)定,利好消息科創(chuàng)型企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市?!睏畛砻?,在老舊上市標準中,要求企業(yè)最近一期末無形資產(chǎn)攤銷占資產(chǎn)總額占比不得超過20%,而科創(chuàng)型企業(yè)因為科研投入比例高,擁有大量技術專利等無形資產(chǎn)攤銷,比較難達到這一要求。在新上市標準下,科創(chuàng)型企業(yè)將更可能登錄電腦主板。
此外,電腦主板對申請發(fā)行新股或存托并上市紅籌企業(yè),確定了總市值200億元以上,且擁有自主開發(fā)、全球領先技術性,技術創(chuàng)新能力極強等規(guī)范。
“這種企業(yè)上市條件的改善更切合高新科技企業(yè)孵化器的高速發(fā)展特征和資金需求,創(chuàng)新能力強、科研投入高、無形資產(chǎn)攤銷占比大、成長型好且早期未獲利的高新科技企業(yè)孵化器上市融資將更容易。”中航證券首席經(jīng)濟學家董忠云對《證券日報》記者說。
本次全面注冊制改革創(chuàng)新,不但覆蓋中小企業(yè)板,主板市場的涉及面和多元性也會有所擴張。針對創(chuàng)業(yè)板股票來講,正式啟用第三套上市標準“預計市值不少于50億人民幣,且最近一年主營業(yè)務收入不少于3億人民幣”,適用對符合條件的并未贏利公司在創(chuàng)業(yè)板上市。
張軍覺得,伴隨著創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)售第三套標準化的開啟,及其申請辦理在創(chuàng)業(yè)板上市的紅籌及獨特公司股權結構企業(yè)市值及財務指標分析的變化,大量并未實現(xiàn)提高效益的智能制造、互聯(lián)網(wǎng)技術、大數(shù)據(jù)技術、云計算技術、人工智能技術、生物產(chǎn)業(yè)等國家高新技術和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)將受益于此。
完善金融市場基本規(guī)章制度
推動銷售市場適者生存
全面注冊制下,多元包容的企業(yè)上市條件給大量對符合條件的科創(chuàng)公司上市融資的好機會。在進口端改革創(chuàng)新的前提下,也需要進一步完善金融市場基本規(guī)章制度,不斷正確引導資金凈流入科技創(chuàng)新領域,推動銷售市場適者生存。
談起怎樣助推科創(chuàng)型企業(yè)在資本市場久久為功,董忠云提議,股權融資端層面,繼續(xù)完善基本管理制度體系,提升先發(fā)、并購重組、并購、股權激勵計劃等制度,打造出更為寬容的融資條件,適用科創(chuàng)型企業(yè)登陸資本市場,在行業(yè)助力下加大研發(fā)投入,促進技術革新,優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構,實現(xiàn)快速發(fā)展趨勢;項目投資端層面,正確引導網(wǎng)絡資源流入符合我國戰(zhàn)略科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè),連通股權融資端到項目投資端傳輸途徑,產(chǎn)生投資融資兩邊雙向互動綠色生態(tài),適用科技型企業(yè)做強做優(yōu)。
在張軍來看,最先,加強上市公司的信息披露,引導企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新;次之,健全常態(tài)退市機制,產(chǎn)生適者生存的大環(huán)境;最終,提升每個層級市場轉板制度分配,健全公司“能進能出”體制。
楊超表明,一方面,提高銷售市場人氣值,提升股票流動性,讓更多資產(chǎn)參與其中;另一方面,健全退市機制,加快適者生存,提升金融市場使用效率,留有真真正正好的公司,使高新科技、資產(chǎn)、中國實體經(jīng)濟產(chǎn)生穩(wěn)步發(fā)展。此外,還需要健全股票退市賠償制度,維護投資人的權益,平穩(wěn)市場信心。
未經(jīng)數(shù)字化報網(wǎng)授權,嚴禁轉載或鏡像,違者必究。
特別提醒:如內(nèi)容、圖片、視頻出現(xiàn)侵權問題,請發(fā)送郵箱:tousu_ts@sina.com。
風險提示:數(shù)字化報網(wǎng)呈現(xiàn)的所有信息僅作為學習分享,不構成投資建議,一切投資操作信息不能作為投資依據(jù)。本網(wǎng)站所報道的文章資料、圖片、數(shù)據(jù)等信息來源于互聯(lián)網(wǎng),僅供參考使用,相關侵權責任由信息來源第三方承擔。
數(shù)字化報(數(shù)字化商業(yè)報告)是國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)新門戶網(wǎng)站,以數(shù)字技術創(chuàng)新發(fā)展為中心,融合數(shù)字經(jīng)濟和實體經(jīng)濟發(fā)展,聚焦制造業(yè)、服務業(yè)、農(nóng)業(yè)等產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉型,致力為讀者提供最新、最權威、最全面的科技和數(shù)字領域資訊。數(shù)字化報并非新聞媒體,不提供新聞信息服務,提供商業(yè)信息服務;
商務合作:Hezuo@www.pxdjw.cn
稿件投訴:help@www.pxdjw.cn
Copyright ? 2013-2023 數(shù)字化報(數(shù)字化報商業(yè)報告)
數(shù)字化報并非新聞媒體,不提供新聞信息服務,提供商業(yè)信息服務
浙ICP備2023000407號數(shù)字化報網(wǎng)(杭州)信息科技有限公司 版權所有浙公網(wǎng)安備 33012702000464號