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證券公司投資科技創(chuàng)新板項(xiàng)目超過60%的浮盈
17個(gè)后續(xù)投資項(xiàng)目的浮動(dòng)利潤(rùn)超過億元
◎記者 唐燕飛
據(jù)同花順統(tǒng)計(jì),截至5月底,科技創(chuàng)新板共有246家上市公司,其中161家處于浮動(dòng)盈利狀態(tài)。保薦機(jī)構(gòu)科技創(chuàng)新板與投資項(xiàng)目浮動(dòng)盈利比例為65.45%,科技創(chuàng)新板與投資浮動(dòng)盈利規(guī)模超過1億元的公司17家。中信證券保薦人海光信息與浮動(dòng)盈利達(dá)到3.4億元,成為科技創(chuàng)新板跟進(jìn)投資的最大贏家。
科技創(chuàng)新委員會(huì)后續(xù)投資制度的一個(gè)主要特點(diǎn)是,投資銀行業(yè)務(wù)不再僅僅是證券公司和IPO公司之間的“一次性交易”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,科技創(chuàng)新委員會(huì)后續(xù)投資制度有利于改善證券公司IPO過程中的“只推薦”,與投資者分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和收入。
目前,龍頭證券公司都提出了其投資、投資銀行和投資研究業(yè)務(wù)共振的“三投聯(lián)動(dòng)”模式,以服務(wù)企業(yè)的整個(gè)生命周期,使得投資銀行業(yè)股權(quán)承銷的龍頭趨勢(shì)越來越明顯。
證券公司和投資盈虧分化
據(jù)同花順統(tǒng)計(jì),截至今年5月31日,科技創(chuàng)新板上市公司246家,其中保薦機(jī)構(gòu)161家,科技創(chuàng)新板公司161家,浮虧85家。
雖然科技創(chuàng)新委員會(huì)的浮動(dòng)損失比例超過30%,但仍有許多項(xiàng)目為贊助商帶來了豐富的浮動(dòng)利潤(rùn)。截至5月底,共有17家科技創(chuàng)新委員會(huì)公司投資浮動(dòng)利潤(rùn)超過1億元,其中海光信息、拓荊科技、晶科能源、復(fù)旦微電、百維存儲(chǔ)等科技創(chuàng)新委員會(huì)公司排名前五。
海光信息的發(fā)起人是中信證券。截至5月31日,中信證券的后續(xù)投資浮動(dòng)利潤(rùn)為3.4億元,而海光信息的首次承銷發(fā)起人費(fèi)用為1.88億元,接近首次承銷發(fā)起人費(fèi)用的兩倍。拓荊科技的發(fā)起人是招商證券,截至5月31日收盤,后續(xù)投資浮動(dòng)利潤(rùn)為3.06億元,后續(xù)投資浮動(dòng)利潤(rùn)為發(fā)起人費(fèi)用的2.46倍。
在投資浮動(dòng)損失方面,截至5月31日,中金公司、高盛高華贊助的百濟(jì)神州總投資浮動(dòng)損失達(dá)到2.56億元,兩家證券公司各浮動(dòng)損失1.28億元?!笨紤]到兩家證券公司參與包銷可能造成的浮動(dòng)損失,中金公司和高盛高華從單一業(yè)務(wù)中獲得的承銷贊助費(fèi)幾乎被浮動(dòng)損失擊穿,投資收入直接挑戰(zhàn)了證券公司的投資銀行業(yè)務(wù)?!比A南的一位投資銀行家告訴《上海證券報(bào)》。
今年6月,多家科技創(chuàng)新板公司的證券公司面臨解禁。從單個(gè)IPO和投資收益率來看,安信證券收益頗豐。東威科技保薦券商戰(zhàn)略配售股份將于今年6月15日解禁。兩年前,保薦券商安信證券認(rèn)購了272.32萬股。截至6月6日收盤,浮盈已達(dá)1.89億元,IPO項(xiàng)目首次承銷保薦費(fèi)為0.33億元,安信證券嘗到了跟投的“甜頭”。
一些證券公司即將解禁的科技創(chuàng)新委員會(huì)和投資項(xiàng)目也面臨浮動(dòng)損失。中信證券贊助商金迪克目前的浮動(dòng)損失約為500萬元,金迪克的解除日期為今年8月2日。
“三投聯(lián)動(dòng)”重塑投資銀行生態(tài)
科技創(chuàng)新板上市公司普遍具有較高的增長(zhǎng)屬性。據(jù)上海證券交易所統(tǒng)計(jì),2022年,科技創(chuàng)新板公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到12120.49億元,同比增長(zhǎng)29%;歸母凈利潤(rùn)1135.89億元,同比增長(zhǎng)6%。
在服務(wù)科技創(chuàng)新委員會(huì)項(xiàng)目方面,監(jiān)管明確了中介機(jī)構(gòu)的“贊助商+后續(xù)投資”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,通過建立資本約束,可以消除發(fā)行人與主承銷商之間的利益約束,也迫使證券公司不斷提高自身實(shí)力。
“科技創(chuàng)新委員會(huì)和投資浮動(dòng)利潤(rùn)為證券公司帶來了不可低估的投資銀行業(yè)務(wù)增量收入。但如果科技創(chuàng)新委員會(huì)和投資項(xiàng)目出現(xiàn)虧損,也將縮小投資銀行的整體業(yè)務(wù)?!逼桨沧C券一位投資銀行家表示,“科技創(chuàng)新委員會(huì)投資體系和綜合注冊(cè)制度的實(shí)施對(duì)IPO項(xiàng)目的質(zhì)量控制和發(fā)行定價(jià)提出了更高的要求,推動(dòng)證券公司的投資銀行業(yè)務(wù)模式向投資、投資研究和投資銀行“三投資聯(lián)動(dòng)”轉(zhuǎn)變?!?/P>
招商證券總裁助理、投資銀行委員會(huì)主席王志建表示,證券投資銀行需要圍繞國(guó)家政策導(dǎo)向進(jìn)行業(yè)務(wù)研究和判斷,提前布局重點(diǎn)行業(yè),挖掘和培育和推薦更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市,努力提前發(fā)現(xiàn)和服務(wù)好企業(yè)。從“上市渠道”到投資、投資研究、投資銀行“三投聯(lián)動(dòng)”,借科技創(chuàng)新板后續(xù)投資和綜合注冊(cè)制度實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。證券公司的行業(yè)研究、價(jià)值挖掘、盡職調(diào)查、資產(chǎn)定價(jià)、項(xiàng)目承銷、市值管理等能力日益重要。
安信證券董事長(zhǎng)黃炎勛表示,投資銀行必須擺脫傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)布局模式,深入研究前沿行業(yè),提高公司的綜合金融服務(wù)能力。
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