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如何理解可轉(zhuǎn)債的價(jià)值？

可轉(zhuǎn)換債券的投資價(jià)值及投資時(shí)機(jī)的如何選擇?

可轉(zhuǎn)債長(zhǎng)期持有會(huì)虧嗎分析如下

可轉(zhuǎn)債的價(jià)值是怎樣的？

怎樣計(jì)算可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值

可轉(zhuǎn)債長(zhǎng)期持有會(huì)怎樣詳細(xì)分析如下

湖廣轉(zhuǎn)債價(jià)值分析

如何看懂可轉(zhuǎn)債價(jià)格？可轉(zhuǎn)債為什么能賺30%？

可轉(zhuǎn)換債券投資價(jià)值分析的計(jì)算

城市轉(zhuǎn)債價(jià)值分析

如何理解可轉(zhuǎn)債的價(jià)值？

你好，可轉(zhuǎn)債是當(dāng)前境內(nèi)市場(chǎng)上存續(xù)的為數(shù)不多的一類(lèi)特殊結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，兼具債性和股性。因此，其價(jià)值分析的關(guān)鍵就在于對(duì)它的債券屬性和轉(zhuǎn)股屬性的分析，主要有以下指標(biāo)：
純債價(jià)值
純債價(jià)值是衡量可轉(zhuǎn)債作為一種債券的價(jià)值，這個(gè)可以根據(jù)可轉(zhuǎn)債的面值和票息，通過(guò)貼現(xiàn)公式計(jì)算得到。
純債溢價(jià)率
純債溢價(jià)率=可轉(zhuǎn)債價(jià)格/純債價(jià)值-1，其中可轉(zhuǎn)債價(jià)格是可轉(zhuǎn)債在二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格。該指標(biāo)反映了在不考慮轉(zhuǎn)股的條件下，可轉(zhuǎn)債價(jià)格相對(duì)于純債的溢價(jià)程度。
純債溢價(jià)率越低，說(shuō)明可轉(zhuǎn)債價(jià)格超出純債價(jià)值的比例越小，債性越強(qiáng)，轉(zhuǎn)債債底對(duì)價(jià)格的支撐作用越大，投資風(fēng)險(xiǎn)越??；反之，純債溢價(jià)率越高，相當(dāng)于轉(zhuǎn)債相較于純債價(jià)格高估越多，距離安全保底線就越遠(yuǎn)。
到期收益率
到期收益率這個(gè)詞想必大家比較熟悉，在這里它是指可轉(zhuǎn)債根據(jù)其價(jià)格、面值和票息，通過(guò)折現(xiàn)公式計(jì)算得到折現(xiàn)利率，也就是投資者以當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格買(mǎi)入可轉(zhuǎn)債并持有到期所獲得的年化收益率。
可轉(zhuǎn)債的股性分析指標(biāo)。
轉(zhuǎn)股價(jià)值（平價(jià)）
轉(zhuǎn)股價(jià)值（平價(jià)）= 100/轉(zhuǎn)股價(jià)格×當(dāng)前股價(jià)，其中100也就是轉(zhuǎn)債的面值。該指標(biāo)衡量了將面值為100元的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為正股后的價(jià)值。
轉(zhuǎn)股溢價(jià)率
轉(zhuǎn)股溢價(jià)率= 可轉(zhuǎn)債價(jià)格/轉(zhuǎn)股價(jià)值-1，可以看到該公式和上面純債溢價(jià)率的公式是對(duì)應(yīng)的。該指標(biāo)反映了可轉(zhuǎn)債價(jià)格相對(duì)于轉(zhuǎn)股價(jià)值（平價(jià)）的溢價(jià)程度。
這個(gè)指標(biāo)也是越低越好么？
轉(zhuǎn)股溢價(jià)率越低，表明轉(zhuǎn)債價(jià)格已經(jīng)充分接近轉(zhuǎn)股價(jià)值了，而轉(zhuǎn)股價(jià)值的高低（在轉(zhuǎn)股價(jià)不變的情況下）取決于正股股價(jià)，因而此時(shí)，正股的波動(dòng)會(huì)充分反映到轉(zhuǎn)債價(jià)格上，轉(zhuǎn)債股性越強(qiáng)，進(jìn)攻的彈性越大。相反，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率越高，股性越弱，可轉(zhuǎn)債越難跟上正股漲幅，投資價(jià)值越小。
另外，少數(shù)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為負(fù)的可轉(zhuǎn)債，由于其可轉(zhuǎn)債價(jià)格小于轉(zhuǎn)股價(jià)值，存在著潛在的套利機(jī)會(huì)：買(mǎi)入可轉(zhuǎn)債，馬上轉(zhuǎn)股賣(mài)出。當(dāng)然，這得在轉(zhuǎn)債進(jìn)入轉(zhuǎn)股期的條件下才可進(jìn)行，而且轉(zhuǎn)后的股票第二天才能賣(mài)出，需要投資者承擔(dān)一定的股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
說(shuō)了這么多，您一定對(duì)這幾大指標(biāo)有了更深的了解。下面，小編給您總結(jié)一下，我們將股性和債性結(jié)合起來(lái)看。
平價(jià)底價(jià)溢價(jià)率 = 轉(zhuǎn)股價(jià)值/純債價(jià)值– 1
平價(jià)底價(jià)溢價(jià)率衡量轉(zhuǎn)股價(jià)值和純債價(jià)值的相對(duì)強(qiáng)弱，用以衡量可轉(zhuǎn)債偏向于債性還是股性，即平價(jià)底價(jià)溢價(jià)率越高，可轉(zhuǎn)債偏向于股性，反之偏向于債性。
股性較強(qiáng)的可轉(zhuǎn)債，其價(jià)格波動(dòng)性與正股基本保持一致，且主要由轉(zhuǎn)股價(jià)值來(lái)決定，進(jìn)攻性較強(qiáng)。因此，正股的上漲潛力越大，其相應(yīng)的可轉(zhuǎn)債投資價(jià)值也就越大。
債性較強(qiáng)的可轉(zhuǎn)債，其價(jià)格主要由債券價(jià)值來(lái)決定，投資風(fēng)險(xiǎn)較低，防御性較強(qiáng)。
所以說(shuō)，整體來(lái)看，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率低并且到期收益率高的可轉(zhuǎn)債，投資價(jià)值最高，但是現(xiàn)實(shí)中往往兩者不可兼得，因?yàn)楣尚暂^強(qiáng)的可轉(zhuǎn)債往往債性偏弱，而債性較強(qiáng)的可轉(zhuǎn)債股性就會(huì)偏弱。
因此，投資者們?cè)谕顿Y可轉(zhuǎn)債時(shí)，要具體問(wèn)題具體分析，綜合考慮指標(biāo)、正股、投資偏好、市場(chǎng)等各項(xiàng)因素，才可能在投資過(guò)程中獲得更大的勝率。
風(fēng)險(xiǎn)揭示：本信息不構(gòu)成任何投資建議，投資者不應(yīng)以該等信息取代其獨(dú)立判斷或僅根據(jù)該等信息作出決策，不構(gòu)成任何買(mǎi)賣(mài)操作，不保證任何收益。如自行操作，請(qǐng)注意倉(cāng)位控制和風(fēng)險(xiǎn)控制。

可轉(zhuǎn)換債券的投資價(jià)值及投資時(shí)機(jī)的如何選擇?

（一）投資價(jià)值：
　　可以從債性和股性?xún)蓚€(gè)方面來(lái)分析和發(fā)現(xiàn)可轉(zhuǎn)債的投資價(jià)值：
　　債性分析
　　1.剩余現(xiàn)金流
　　剩余現(xiàn)金流包括持有期內(nèi)的利息支付和由于可轉(zhuǎn)債的回售條款生效而引起的現(xiàn)金流變動(dòng)。一般而言，債券票面利率越高，前期利息支付越多，回售價(jià)格越高對(duì)投資者越有利。
　　轉(zhuǎn)債剩余現(xiàn)金流只給出了直觀上的分析，定量分析還需要與到期收益率相結(jié)合。
　　2.到期收益率
　　到期收益率利用復(fù)利貼現(xiàn)的概念將各期現(xiàn)金流進(jìn)行折算，用以比較債券價(jià)值。對(duì)于同期限的債券，其到期收益率越高，轉(zhuǎn)債作為債券的價(jià)值也越高。

　　股性分析
　　1.轉(zhuǎn)股壓力
　　可轉(zhuǎn)債進(jìn)入轉(zhuǎn)股期內(nèi)（一般為轉(zhuǎn)債發(fā)行后6個(gè)月或1年之后到轉(zhuǎn)債到期之前），持有人可以將其轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司的普通股股票，進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)流通交易，對(duì)流通股市場(chǎng)股價(jià)上行將會(huì)造成一定的壓力。投資者可以參照股票增發(fā)的情形進(jìn)行對(duì)比，發(fā)行金額越大，折算成普通股的股數(shù)越多，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)壓力也越大，如下表所示。
　　2.轉(zhuǎn)股溢價(jià)
　　投資者以市價(jià)買(mǎi)入可轉(zhuǎn)債，按一定轉(zhuǎn)換比例折成股票后的成本價(jià)格，與股票的市場(chǎng)價(jià)格比較，是衡量轉(zhuǎn)股是否盈利的依據(jù)，衡量的標(biāo)準(zhǔn)是轉(zhuǎn)股溢價(jià)率。該指標(biāo)計(jì)算方法如下：
　　如果該指標(biāo)負(fù)值越大，折股成本與市價(jià)價(jià)差越大；轉(zhuǎn)股收益越高；相反，如果該指標(biāo)正值越大，轉(zhuǎn)股虧損越高。

　?。ǘ┎僮髟E竅：
　　總的來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)債的操作方式可以根據(jù)市場(chǎng)情況分為三種：
　　1.股票二級(jí)市場(chǎng)低迷時(shí)，股價(jià)低于轉(zhuǎn)股價(jià)而無(wú)法轉(zhuǎn)股，持有可轉(zhuǎn)債，收取本息。
　　2.股票二級(jí)市場(chǎng)高漲時(shí)，轉(zhuǎn)債價(jià)格隨股價(jià)上揚(yáng)而上漲，拋出可轉(zhuǎn)債，獲取價(jià)差。
　　3.轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后的價(jià)格和股票二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格存在差異時(shí)，套利操作，轉(zhuǎn)股后拋出。

可轉(zhuǎn)債長(zhǎng)期持有會(huì)虧嗎分析如下

可轉(zhuǎn)債是指一種可轉(zhuǎn)換債券，持有可轉(zhuǎn)債的投資者在可轉(zhuǎn)債上市之后是可以按照發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格轉(zhuǎn)換成公司股票的。另外不想轉(zhuǎn)換成股票的話也是可以選擇持有到期的。此外，可轉(zhuǎn)債上市之后也是可以進(jìn)行交易的，一些可轉(zhuǎn)債打新失敗的投資者是可以通過(guò)市場(chǎng)交易來(lái)持有可轉(zhuǎn)債的。那么可轉(zhuǎn)債長(zhǎng)期持有的情況下會(huì)虧損嗎?一起來(lái)了解一下。

可轉(zhuǎn)債長(zhǎng)期持有會(huì)虧嗎?

可轉(zhuǎn)債長(zhǎng)期持有也是有虧損的可能的。長(zhǎng)期持有的情況下可轉(zhuǎn)債的走勢(shì)也可能會(huì)像股票一樣坐過(guò)山車(chē)，期間可能會(huì)經(jīng)歷多次的漲跌，若是期間經(jīng)過(guò)多次下跌的話，可能會(huì)導(dǎo)致之前賺的都會(huì)虧回去。此外投資者持有可轉(zhuǎn)債的時(shí)候若不是以發(fā)行價(jià)持有的，而是以高于發(fā)行價(jià)的價(jià)格持有可轉(zhuǎn)債，之后若是可轉(zhuǎn)債價(jià)格下跌了，也是會(huì)導(dǎo)致投資者出現(xiàn)虧損的?？赊D(zhuǎn)債還存在一定的信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，若是到期上市公司無(wú)法拿出錢(qián)來(lái)贖回可轉(zhuǎn)債，就會(huì)導(dǎo)致投資者本金的虧損。

對(duì)于可轉(zhuǎn)債的價(jià)格一般是和正股價(jià)相關(guān)的，往往正股價(jià)上漲的話可轉(zhuǎn)債的價(jià)格也是會(huì)上漲的，正股價(jià)下跌的話也是會(huì)引起可轉(zhuǎn)債價(jià)格下跌的。

可轉(zhuǎn)債在投資的時(shí)候也并不能無(wú)限期的持有，可轉(zhuǎn)債一般最長(zhǎng)的持有期限是不會(huì)超過(guò)6年的。就算可轉(zhuǎn)債是有保底利息的，但是由于這個(gè)利息比較低，可能無(wú)法覆蓋通貨膨脹帶來(lái)的資金貶值，同樣也是會(huì)有虧損的。

總之，在進(jìn)行可轉(zhuǎn)債投資的時(shí)候往往在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)賣(mài)出可轉(zhuǎn)債才是比較穩(wěn)妥的一種做法，才能是自己的收益最大化。若是指望著通過(guò)持有到期來(lái)獲得收益的話，這個(gè)收益都不會(huì)很高。

可轉(zhuǎn)債的價(jià)值是怎樣的？

首先我們要先判斷債券的類(lèi)型，因?yàn)榘l(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，折股后就會(huì)把每股的業(yè)績(jī)稀釋?zhuān)?dāng)量特別大的時(shí)候，就會(huì)造成一定的負(fù)面作用。不過(guò)也有積極的一面，因?yàn)槿绻赊D(zhuǎn)債發(fā)行投入的項(xiàng)目收益很好，其實(shí)對(duì)于投資人來(lái)講也是一件好事。所以我們主要要看公司債券投入的項(xiàng)目，評(píng)估其是否能夠帶來(lái)效益，如果投資的項(xiàng)目一定能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益那就是利好！

可轉(zhuǎn)債有哪些價(jià)值呢？

1.可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值

可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)格不是固定不變的，而是在不斷的波動(dòng)當(dāng)中，因此投資者在進(jìn)行投資的時(shí)候，一定要確定要確定將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股是否值得，如果值得就可以放心的去投資，否則話千萬(wàn)要三思而后行。

可轉(zhuǎn)債當(dāng)然可以通過(guò)套利來(lái)獲得更多利潤(rùn)，具體來(lái)說(shuō)是可以低價(jià)買(mǎi)入并且尋找合適的時(shí)機(jī)再賣(mài)出，賺取中間差價(jià)。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)可轉(zhuǎn)債高于轉(zhuǎn)股債的時(shí)候，投資者應(yīng)該抓住機(jī)遇，及時(shí)出擊，這樣才能夠獲得更多利潤(rùn)，達(dá)到盈利的目的。

2.可轉(zhuǎn)債的債券價(jià)值

可轉(zhuǎn)債的價(jià)值一般取決于正股價(jià)格和轉(zhuǎn)股價(jià)這兩者，如果前者高于后者，那么投資者就可以順利獲益，相反，如果前者低于后者的話，那么就投資者就會(huì)無(wú)利可圖，而只能夠到期時(shí)要求公司還本付息。

怎樣計(jì)算可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值

計(jì)算可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值：

可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值=可轉(zhuǎn)債的正股價(jià)格÷可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)×100

轉(zhuǎn)股后的價(jià)值=轉(zhuǎn)債張數(shù)×100÷轉(zhuǎn)股價(jià)×股票價(jià)格，轉(zhuǎn)債的價(jià)值= 轉(zhuǎn)債價(jià)格×轉(zhuǎn)債張數(shù)

例如：

可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)為3.14元，其正股收盤(pán)價(jià)為3.69元，其轉(zhuǎn)股價(jià)值即為3.69÷3.14×100＝117.52元，高于可轉(zhuǎn)債的收盤(pán)價(jià)117.12元。

也可通過(guò)計(jì)算轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后的價(jià)值和轉(zhuǎn)債的價(jià)值來(lái)進(jìn)行比較，轉(zhuǎn)股后的價(jià)值=轉(zhuǎn)債張數(shù)×100÷轉(zhuǎn)股價(jià)×股票價(jià)格，轉(zhuǎn)債的價(jià)值= 轉(zhuǎn)債價(jià)格×轉(zhuǎn)債張數(shù)。如申請(qǐng)轉(zhuǎn)股的轉(zhuǎn)債20張，其轉(zhuǎn)股后的價(jià)值即為20×100÷3.14×3.69=2350.32元，轉(zhuǎn)債的價(jià)值即為117.12×20=2342.4元。

擴(kuò)展資料：

售價(jià)組成：

可轉(zhuǎn)換債券對(duì)投資者和發(fā)行公司都有較大的吸引力，它兼有債券和股票的優(yōu)點(diǎn)。可轉(zhuǎn)換債券的售價(jià)由兩部分組成：

第一是債券本金與利息按市場(chǎng)利率折算的現(xiàn)值。

第二是轉(zhuǎn)換權(quán)的價(jià)值。轉(zhuǎn)換權(quán)之所以有價(jià)值，是因?yàn)楫?dāng)股價(jià)上漲時(shí)，債權(quán)人可按原定轉(zhuǎn)換比率轉(zhuǎn)換成股票，從而獲得股票增值的惠益。

參考資料：百度百科-可轉(zhuǎn)換債券

可轉(zhuǎn)債長(zhǎng)期持有會(huì)怎樣詳細(xì)分析如下

可轉(zhuǎn)債是一種可轉(zhuǎn)債債券，持有可轉(zhuǎn)債的投資者在可轉(zhuǎn)債上市之后是可以按照可轉(zhuǎn)債發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格來(lái)轉(zhuǎn)換成股票的。另外可轉(zhuǎn)債是可以直接上市進(jìn)行交易的，在進(jìn)行可轉(zhuǎn)債投資的時(shí)候如果不想轉(zhuǎn)換成股票，也是可以選擇持有到期的。那么可轉(zhuǎn)債長(zhǎng)期持有會(huì)怎么樣?一起來(lái)了解一下。

可轉(zhuǎn)債長(zhǎng)期持有會(huì)怎樣?

可轉(zhuǎn)債長(zhǎng)期持的結(jié)果有幾種不同的導(dǎo)向，具體如下：

【1】可轉(zhuǎn)債長(zhǎng)期持有的情況下最好的結(jié)果是等可轉(zhuǎn)債到期之后上市公司直接把可轉(zhuǎn)債贖回期，這種情況下投資者是可以獲得可轉(zhuǎn)債的利息，同時(shí)還能獲得一些除了票面利息之外的補(bǔ)償。只是需要注意的是，往往可轉(zhuǎn)債的利息收益并不高，甚至比銀行存款的利息還要低。

【2】可轉(zhuǎn)債可能會(huì)被上市公司強(qiáng)制贖回。強(qiáng)制贖回和到期贖回還是有區(qū)別的。強(qiáng)制贖回可轉(zhuǎn)債都是在可轉(zhuǎn)債還沒(méi)到期時(shí)，要么是因?yàn)檎蓛r(jià)漲得太多，要么就是可轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股的余額太少?？赊D(zhuǎn)債強(qiáng)制贖回的情況是不會(huì)有溢價(jià)的，往往只會(huì)給一部分利息。

【3】可轉(zhuǎn)債長(zhǎng)期持有的最壞結(jié)果就是到期后上市公司無(wú)力還錢(qián)，投資者不僅那不會(huì)利息，還會(huì)出現(xiàn)本金的虧損。

總之對(duì)于可轉(zhuǎn)債長(zhǎng)期持有的情況分析如上所示，可轉(zhuǎn)債再怎么長(zhǎng)期持有終有一天也是會(huì)到期的，可轉(zhuǎn)債并不能無(wú)限期地持有下去，一般可轉(zhuǎn)債最長(zhǎng)的有效期也是不會(huì)超過(guò)6年的。

湖廣轉(zhuǎn)債價(jià)值分析

湖廣轉(zhuǎn)債價(jià)值分析：
1.湖廣轉(zhuǎn)債于6月28日進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu):發(fā)行總規(guī)模為17.3359億元,原股東可優(yōu)先配售的可轉(zhuǎn)債上限約占本次發(fā)行總額的99.9985%,預(yù)計(jì)面向社會(huì)公眾投資者的比例約為50%,即8.67億元左右。
2.轉(zhuǎn)債條款中規(guī)中矩:湖廣轉(zhuǎn)債存續(xù)期為6年,聯(lián)合評(píng)級(jí)AA。按照2018年6月27日6年AA+級(jí)企業(yè)債到期收益率5.29%計(jì)算,債底價(jià)值為83.94元,債底保護(hù)尚可。按照2018年6月27日的湖北廣電收盤(pán)價(jià)8.69元/股,初始平價(jià)為85.53元,平價(jià)溢價(jià)率為16.91%。 上市價(jià)格預(yù)計(jì)在90元左右:估計(jì)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率在0%到10%之間。通過(guò)相對(duì)價(jià)值法,預(yù)估其上市價(jià)格在90元左右,上市價(jià)格破面概率較高。
3.良好的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。湖北廣電已實(shí)現(xiàn)全省一網(wǎng),積極推進(jìn)有線電視光纖網(wǎng)絡(luò)建設(shè),建成光纖網(wǎng)絡(luò)覆蓋全省所有市、縣,覆蓋規(guī)模超過(guò)1300萬(wàn)戶,與湖北省1670萬(wàn)戶的家庭總數(shù)相比,已覆蓋77%,未來(lái)仍有增加空間。目前,公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了高清數(shù)字電視、視頻點(diǎn)播、電視會(huì)看、電視支付、寬帶商務(wù)、數(shù)字音頻等功能,為公司全面轉(zhuǎn)型提供支撐。大力建設(shè)全新的面向三網(wǎng)融合的全業(yè)務(wù)平臺(tái),支持現(xiàn)有業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)模式的全業(yè)務(wù)以及各種來(lái)源內(nèi)容聚合以及各種業(yè)務(wù)形態(tài)的融合。
4.雙向?qū)拵Щ脑煊型侔l(fā)展。湖北廣電此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金主要運(yùn)用于“下一代廣電雙向?qū)拵Щ脑祉?xiàng)目”和“電視互聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目”。從公司主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成變化來(lái)看,傳統(tǒng)的電視收視收入占比下降,數(shù)據(jù)網(wǎng)收入增長(zhǎng)迅速,為適應(yīng)時(shí)代發(fā)展,公司的業(yè)務(wù)鏈條已開(kāi)始變革。上述投資項(xiàng)目與公司現(xiàn)有主業(yè)緊密相關(guān),未來(lái)隨著募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施,公司業(yè)務(wù)開(kāi)展的硬件及信息化、電子化水平將得到顯著提升,有利于提升各項(xiàng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。
5.投資建議:整體來(lái)看,該轉(zhuǎn)債配置價(jià)值不高,若上市后轉(zhuǎn)債價(jià)格過(guò)低,投資者可適度參與。風(fēng)險(xiǎn)提示: 三網(wǎng)融合帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn);業(yè)務(wù)收入來(lái)源較為集中風(fēng)險(xiǎn);技術(shù)升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)。

如何看懂可轉(zhuǎn)債價(jià)格？可轉(zhuǎn)債為什么能賺30%？

可轉(zhuǎn)債為什么會(huì)爆發(fā)式增長(zhǎng)發(fā)展？還得從這兩個(gè)層面說(shuō)起。

一是企業(yè)端，由于可轉(zhuǎn)債融資成本低，也屬于直接融資，未來(lái)企業(yè)通過(guò)可轉(zhuǎn)債融資的方式會(huì)繼續(xù)下去。

二是投資者認(rèn)可度，由于債券的票息收益率越來(lái)越低，加上今年投資者們“固收+”策略盛行，下半年可轉(zhuǎn)債依舊會(huì)是債券投資人超額收益的主要來(lái)源。

可轉(zhuǎn)債被看好，但可轉(zhuǎn)債是啥呢？

可轉(zhuǎn)債的全稱(chēng)是“可轉(zhuǎn)換公司債券”，是可以在特定時(shí)間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股票的特殊企業(yè)債券。即債券持有人可按照發(fā)行時(shí)約定價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成公司普通股票的一種債券。

如果債券持有人不想轉(zhuǎn)換，也可以繼續(xù)持有債券，直到償還期滿時(shí)收取本金和利息，或者在證券交易市場(chǎng)中出售變現(xiàn)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)換債券兼具了債權(quán)和股權(quán)的雙重特征。

由于可轉(zhuǎn)債擁有可以將債權(quán)轉(zhuǎn)換為股票的權(quán)利，所以在牛市時(shí)收益上不封頂，又因?yàn)樗莻?，所以在熊市的時(shí)候跌幅有限。

可轉(zhuǎn)債這么好，投資者要怎么上車(chē)呢？

可轉(zhuǎn)債買(mǎi)入有兩種途徑：一是通過(guò)打新獲取；二是可轉(zhuǎn)債發(fā)行之后通過(guò)證券交易市場(chǎng)買(mǎi)入。

當(dāng)前，可轉(zhuǎn)債購(gòu)入優(yōu)勢(shì)策略是“打新”。

可轉(zhuǎn)債打新，是用資金參與新可轉(zhuǎn)債的申購(gòu)，如果中簽的話，就買(mǎi)到了即將上市的可轉(zhuǎn)債。只要開(kāi)通了證券賬戶，就算不炒股也可以參與可轉(zhuǎn)債打新，門(mén)檻較低。

據(jù)以往數(shù)據(jù)顯示，可轉(zhuǎn)債首次上市交易的收益都不錯(cuò)，不僅如此，跟股票相比，由于可轉(zhuǎn)債擁有債券的性質(zhì)，即使持有的債券虧損也可在持有到期后，還本付息。如果發(fā)行該可轉(zhuǎn)債的正股表現(xiàn)好的話，可轉(zhuǎn)債發(fā)行認(rèn)購(gòu)就越有價(jià)值。

綜合來(lái)看，可轉(zhuǎn)債打新不失為一種低風(fēng)險(xiǎn)的好投資方式。

可轉(zhuǎn)債打新需要注意的點(diǎn)：

1.由于并不是每天都有可轉(zhuǎn)債打新，故需要提前了解或是預(yù)約打新的可轉(zhuǎn)債。

2.一般來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)債溢價(jià)率越低，破發(fā)概率越小?？赊D(zhuǎn)債的估值高與低，可以通過(guò)計(jì)算溢價(jià)率來(lái)判斷新發(fā)行的可轉(zhuǎn)債是否具有打新價(jià)值。具體可以通過(guò)以下公式進(jìn)行計(jì)算：

轉(zhuǎn)股溢價(jià)率=（轉(zhuǎn)債現(xiàn)價(jià)-轉(zhuǎn)股價(jià)值）÷轉(zhuǎn)股價(jià)值×100%

轉(zhuǎn)股價(jià)值=正股價(jià)格÷轉(zhuǎn)股價(jià)格×100

通常轉(zhuǎn)股溢價(jià)率越高，代表轉(zhuǎn)債價(jià)值越低，上市后破發(fā)的概率也較大。

3.申購(gòu)數(shù)量一般頂格是10000張，選頂格的申購(gòu)會(huì)比不頂格申購(gòu)中簽概率更大。不過(guò)，選頂格10000張并不會(huì)中10000張，而是代表?yè)碛懈嗯涮?hào)的機(jī)會(huì)，每10張為一手，即一個(gè)配號(hào)，頂格10000張就擁有1000個(gè)配號(hào)。

4.賣(mài)出的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。如果對(duì)正股不看好或是無(wú)感的話，則可在上市當(dāng)天就選擇賣(mài)出。如果看好發(fā)債公司股票增值潛力，在寬限期之后就可以行使轉(zhuǎn)換權(quán)，按照預(yù)定轉(zhuǎn)換價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成為股票。

可轉(zhuǎn)換債券投資價(jià)值分析的計(jì)算

可轉(zhuǎn)換債券是一種混合型金融衍生產(chǎn)品，投資者可以把它看成是普通公司債券與公司股票看漲期權(quán)的組合體。在股市處于上升的通道時(shí)，可轉(zhuǎn)債主要以股性為主；股市處于下跌時(shí)，則其債性表現(xiàn)突出。

可轉(zhuǎn)債股性和債性雙重屬性使其"漁翁得利"，就可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)本身，也從前期的股債均衡，進(jìn)入股性更突出的新階段。近期可轉(zhuǎn)債不錯(cuò)的走勢(shì)主要與其轉(zhuǎn)債正股表現(xiàn)亮麗有關(guān)。

影響可轉(zhuǎn)債價(jià)值的因素主要包括：純債價(jià)值，到期收益率，純債溢價(jià)率，轉(zhuǎn)換價(jià)值和轉(zhuǎn)股溢價(jià)率。前三個(gè)為轉(zhuǎn)債的債性指標(biāo)，后兩個(gè)為轉(zhuǎn)債的股性指標(biāo)。

純債價(jià)值主要反映了當(dāng)投資者把可轉(zhuǎn)債當(dāng)作一個(gè)普通的企業(yè)債投資時(shí)，其價(jià)值為多少。它是按照可轉(zhuǎn)債的票面利率和到期面值(一般為100)折合成現(xiàn)在的價(jià)值，這中間主要涉及到折現(xiàn)率的選取。由于可轉(zhuǎn)債的剩余年限是已知的，目前的國(guó)債收益率曲線相對(duì)比較完整。所以按照該剩余年限，在國(guó)債收益率曲線找到對(duì)應(yīng)的收益率，在加上國(guó)債與企業(yè)債的合理利差就可以了。

到期收益率和普通的國(guó)債和企業(yè)債的到期收益率計(jì)算方法相當(dāng)，即把以后每期發(fā)生的現(xiàn)金流，折合成目前的價(jià)格需要多高的折現(xiàn)率（這里假設(shè)轉(zhuǎn)債持有到期，不進(jìn)行換股操作）。當(dāng)然到期收益率越高，說(shuō)明可轉(zhuǎn)債的債性越強(qiáng)，投資的安全度越高。

純債溢價(jià)率，就是可轉(zhuǎn)債的當(dāng)前價(jià)值相對(duì)于其純債價(jià)值的溢價(jià)程度。公式=(轉(zhuǎn)債價(jià)格－純債價(jià)值)/純債價(jià)值×100％。純債溢價(jià)率越高，就表明可轉(zhuǎn)債的價(jià)格虛高成分越大，未來(lái)下跌的可能也越大。

轉(zhuǎn)換價(jià)值的計(jì)算公式=100/轉(zhuǎn)股執(zhí)行價(jià)格×正股當(dāng)前價(jià)格。它表示可轉(zhuǎn)債投資人將所持可轉(zhuǎn)債按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格轉(zhuǎn)換成股票后的當(dāng)前價(jià)值為多少。轉(zhuǎn)換價(jià)值越高，說(shuō)明當(dāng)前正股的價(jià)格走勢(shì)越強(qiáng)勁，可轉(zhuǎn)債未來(lái)的投資價(jià)值也就越高。但有時(shí)由于市場(chǎng)對(duì)可轉(zhuǎn)債未來(lái)走高的預(yù)期較強(qiáng)，所以經(jīng)常出現(xiàn)可轉(zhuǎn)債價(jià)格高于轉(zhuǎn)換價(jià)值的情況，這時(shí)就需要轉(zhuǎn)股溢價(jià)率這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量轉(zhuǎn)債的投資價(jià)值了。

轉(zhuǎn)股溢價(jià)率指可轉(zhuǎn)債價(jià)格相對(duì)于轉(zhuǎn)換價(jià)值的溢價(jià)程度，其計(jì)算公式=(轉(zhuǎn)債價(jià)格－轉(zhuǎn)換價(jià)值)/轉(zhuǎn)換價(jià)值×100％。轉(zhuǎn)股溢價(jià)率越高，說(shuō)明可轉(zhuǎn)債價(jià)格相對(duì)于當(dāng)前的正股價(jià)格虛高的成分越高。這中間雖然有市場(chǎng)對(duì)正股價(jià)格進(jìn)一步走高的預(yù)期，但泡沫成分越高，可轉(zhuǎn)債后市的不確定性就越大。追問(wèn)

真的太感謝你了，這些指標(biāo)就是東方財(cái)富網(wǎng)里關(guān)于可轉(zhuǎn)債的一些指標(biāo)，雖然現(xiàn)在還有些迷糊，我對(duì)照那里的數(shù)據(jù)算一下。那可以對(duì)比較傲收益率再解釋一下嗎？謝了。

城市轉(zhuǎn)債價(jià)值分析

城市轉(zhuǎn)債價(jià)值分析：
公司營(yíng)業(yè)收入保持了較高的增長(zhǎng)速度，預(yù)計(jì)未來(lái)仍將保持快速發(fā) 展的態(tài)勢(shì)。未來(lái)隨著公司營(yíng)業(yè)收入和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收賬款等流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模 將進(jìn)一步擴(kuò)大，公司將需要更多的資金來(lái)滿足流動(dòng)資金需求。另外，隨著公司銷(xiāo) 售規(guī)模的增大，部分大額訂單的執(zhí)行對(duì)流動(dòng)資金占用較多，公司充足的流動(dòng)資金 有利于獲取和執(zhí)行上述訂單，從而保證了公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。因此，公司 的業(yè)務(wù)發(fā)展需要大量流動(dòng)資金作為保障。
拓展資料：
一、可轉(zhuǎn)換債券
可轉(zhuǎn)換債券是債券持有人可按照發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股票的債券。如果債券持有人不想轉(zhuǎn)換，則可以繼續(xù)持有債券，直到償還期滿時(shí)收取本金和利息，或者在流通市場(chǎng)出售變現(xiàn)。如果持有人看好發(fā)債公司股票增值潛力，在寬限期之后可以行使轉(zhuǎn)換權(quán)，按照預(yù)定轉(zhuǎn)換價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成為股票，發(fā)債公司不得拒絕。該債券利率一般低于普通公司的債券利率，企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以降低籌資成本?？赊D(zhuǎn)換債券持有人還享有在一定條件下將債券回售給發(fā)行人的權(quán)利，發(fā)行人在一定條件下?lián)碛袕?qiáng)制贖回債券的權(quán)利。
二、可轉(zhuǎn)債交易方式
可轉(zhuǎn)債實(shí)行T+0交易，其委托、交易、托管、轉(zhuǎn)托管、行情揭示、交易時(shí)間參照A股辦理。可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)換期結(jié)束前的十個(gè)交易日終止交易，終止交易前一周交易所予以公告?？梢赞D(zhuǎn)托管，參照A股規(guī)則。
三、可轉(zhuǎn)債購(gòu)買(mǎi)途徑
1、可以像申購(gòu)新股一樣，直接申購(gòu)可轉(zhuǎn)債。具體操作時(shí)，分別輸入轉(zhuǎn)債的代碼、價(jià)格、數(shù)量等，最后確認(rèn)即可?？赊D(zhuǎn)債的發(fā)行面值為100元，申購(gòu)的最小單位為1手（10張）。業(yè)內(nèi)人士表示，由于可轉(zhuǎn)債申購(gòu)1手需要的資金較少，因而獲得的配號(hào)數(shù)較多，中1手的概率較申購(gòu)新股高。
2、除了直接申購(gòu)?fù)?，投資者通過(guò)提前購(gòu)買(mǎi)正股獲得優(yōu)先配售權(quán)。由于可轉(zhuǎn)債發(fā)行一般會(huì)對(duì)老股東優(yōu)先配售，因此投資者可以在股權(quán)登記日之前買(mǎi)入正股，然后在配售日行使配售權(quán)，獲得可轉(zhuǎn)債。
3、在二級(jí)市場(chǎng)上，投資者只要擁有了股票賬戶，也就可以買(mǎi)賣(mài)可轉(zhuǎn)債。具體操作與買(mǎi)賣(mài)股票類(lèi)似。