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證券日?qǐng)?bào)編寫(xiě) 程丹
量化投資即將迎來(lái)系統(tǒng)化的管控措施。證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)管理一司相關(guān)人士表示,中國(guó)證監(jiān)會(huì)一直關(guān)注量化投資發(fā)展和管控,近些年相繼促進(jìn)了眾多工作中,包括將量化投資列入證劵政策法規(guī)制范疇、創(chuàng)建頭頂部量化分析組織的數(shù)據(jù)采集體制、提升量化投資監(jiān)測(cè)評(píng)估、創(chuàng)建量化交易應(yīng)急處置預(yù)案、提升私募基金融資融券監(jiān)管等。此次上線的量化投資管控“組合策略”幅度大,從多個(gè)維度加強(qiáng)監(jiān)管力度,基本覆蓋量化投資業(yè)務(wù)流程運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵階段。
該人士透露,下一階段頒布的量化投資管控系列產(chǎn)品措施,將完善一項(xiàng)、發(fā)布一項(xiàng),并充分與市場(chǎng)各種投資人交流與溝通,把握住工作強(qiáng)度和幅度,推動(dòng)量化投資標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)發(fā)展,維護(hù)市場(chǎng)高效運(yùn)行。
2月20日,滬深交易所對(duì)寧波市靈均執(zhí)行暫停交易對(duì)策啟動(dòng)公開(kāi)譴責(zé)程序流程,對(duì)量化分析組織危害銷(xiāo)售市場(chǎng)安全運(yùn)行、危害投資者合法權(quán)益的違規(guī)行為,釋放出嚴(yán)監(jiān)管數(shù)據(jù)信號(hào)。
同一天,交易中心發(fā)文表示,量化分析應(yīng)急處置預(yù)案穩(wěn)定落地式,下一步將始終堅(jiān)持投資人為根本,把維護(hù)保養(yǎng)公平公正作為工作根本出發(fā)點(diǎn),借鑒國(guó)際管控實(shí)踐活動(dòng),揚(yáng)長(zhǎng)避短,不斷完善量化投資管控分配。主要包括:認(rèn)真落實(shí)應(yīng)急處置預(yù)案,確立“先匯報(bào)、后買(mǎi)賣(mài)”的準(zhǔn)入條件分配;提升量化投資市場(chǎng)行情權(quán)限管理,完善多元化收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)體制;健全可疑交易監(jiān)測(cè)監(jiān)控規(guī)范,提升可疑交易和異常報(bào)撒單行為監(jiān)管;強(qiáng)化對(duì)金融杠桿類(lèi)量化產(chǎn)品的監(jiān)測(cè)與制度性,強(qiáng)化期現(xiàn)貨交易連動(dòng)管控。與此同時(shí),進(jìn)一步壓實(shí)證劵公司客戶關(guān)系管理義務(wù),健全與中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)、中基協(xié)的自律管理合作制度,強(qiáng)化對(duì)量化私募等機(jī)構(gòu)的買(mǎi)賣(mài)監(jiān)管等。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)管理一司相關(guān)人士表示,近些年中國(guó)證監(jiān)會(huì)一直十分重視有關(guān)監(jiān)督檢查工作,促進(jìn)將量化交易列入證劵政策法規(guī)制范疇,創(chuàng)建頭頂部量化分析組織的數(shù)據(jù)采集體制,提升量化投資監(jiān)測(cè)評(píng)估等。2023年9月至今,中國(guó)證監(jiān)會(huì)逐漸上線了量化交易應(yīng)急處置預(yù)案,提升私募基金監(jiān)管。通過(guò)3個(gè)月銜接,應(yīng)急處置預(yù)案穩(wěn)定落地式,多方匯報(bào)的品質(zhì)整體符合規(guī)定,為進(jìn)一步全面加強(qiáng)量化投資管控奠定了基礎(chǔ)。
“應(yīng)急處置預(yù)案根據(jù)3個(gè)月緩沖期,完成了穩(wěn)定落地式,也可以做到‘應(yīng)報(bào)盡報(bào)’?!苯灰字行挠嘘P(guān)負(fù)責(zé)人表示,申報(bào)全過(guò)程正中間,證券公司和投資者都認(rèn)真履行匯報(bào)責(zé)任,申報(bào)品質(zhì)整體比較高。
據(jù)了解,應(yīng)急處置預(yù)案開(kāi)展的3個(gè)月的時(shí)間,沒(méi)有看到量化投資經(jīng)營(yíng)規(guī)?;蛄炕顿Y組織運(yùn)行出現(xiàn)異常。量化投資占有率并沒(méi)有出現(xiàn)起起落落,相對(duì)穩(wěn)定,市場(chǎng)影響也比較平穩(wěn)。
滬深交易所都對(duì)寧波市靈均可疑交易給出“罰款單”,引起了市場(chǎng)的關(guān)注。
近些年,伴隨著新式信息科技普遍使用,量化投資已成為重要的交易方式。量化投資有利于給市場(chǎng)提供流動(dòng)性,推動(dòng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。但量化投資尤其是高頻交易相對(duì)性中小股東存在明顯的技術(shù)性、信息及速度優(yōu)勢(shì),一些時(shí)段也存在著對(duì)策趨同化、買(mǎi)賣(mài)共震等諸多問(wèn)題,增加市場(chǎng)變化。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)管理一司相關(guān)人士表示,本次發(fā)布嚴(yán)格監(jiān)管措施,包含各個(gè)階段,反映綜合施策的特征,與此同時(shí)每一項(xiàng)都要經(jīng)過(guò)調(diào)查和市場(chǎng)需求分析,有非常強(qiáng)的目的性,反映精準(zhǔn)發(fā)力。例如,對(duì)于速度優(yōu)勢(shì),采取有效措施開(kāi)展有效控制,盡可能減少銷(xiāo)售市場(chǎng)正常交易紀(jì)律的影響;對(duì)于中小市值個(gè)股異常波動(dòng)的現(xiàn)象,提升金融杠桿類(lèi)產(chǎn)品監(jiān)控和制度性,降低踐踏和共震。
“寧波市靈均被公開(kāi)譴責(zé),展現(xiàn)了證監(jiān)會(huì)發(fā)布提升可疑交易監(jiān)管確立心態(tài)?!币患宜侥蓟鸸鞠嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示,交易中心確立要高度重視可疑交易和異常報(bào)撒單行為監(jiān)管,提升量化投資市場(chǎng)行情權(quán)限管理,完善多元化收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)體制,強(qiáng)化對(duì)金融杠桿類(lèi)量化產(chǎn)品的監(jiān)測(cè)與制度性等,后面改革創(chuàng)新實(shí)施細(xì)則怎樣落地式將會(huì)對(duì)量化分析領(lǐng)域產(chǎn)生一定的影響。
“滬深交易所綜合施策管控量化投資,并不是為了‘一棒子’擊敗量化投資,并不是嚴(yán)禁量化投資這種方法,而是日常監(jiān)督檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)量化投資比較多發(fā)生交易次數(shù)、報(bào)撒單工作頻率太高的狀況,存有過(guò)多應(yīng)用相對(duì)優(yōu)勢(shì),加重信息的不對(duì)稱(chēng)的現(xiàn)象,給市場(chǎng)帶來(lái)的不公平性日益凸顯?!敝袊?guó)證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)管理一司行業(yè)人士注重。
據(jù)統(tǒng)計(jì),在前述“一攬子”對(duì)策推進(jìn)過(guò)程中,滬深交易所還會(huì)繼續(xù)穩(wěn)慎實(shí)際操作,完善一項(xiàng)發(fā)布一項(xiàng),給投資者預(yù)埋充足調(diào)節(jié)時(shí)間。量化投資管控一步步推動(dòng),在應(yīng)急處置預(yù)案以后,將出臺(tái)大量量化投資監(jiān)管規(guī)則,出臺(tái)之前會(huì)和市場(chǎng)進(jìn)行溝通協(xié)商。
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