吳曉璐
日前，中國證監(jiān)會(huì)在通告2022年案件辦理狀況時(shí)再度扣題“偽市值管理”：有些與控制犯罪團(tuán)伙簽署“偽市值管理”協(xié)議書，同時(shí)提供工作人員、資產(chǎn)及股票賬戶等參加控制。
說白了，“偽市值管理”是上市企業(yè)實(shí)際控制人、控股股東以市值管理的名號(hào)，行操縱股價(jià)之實(shí)，與捐客、股票操盤方、股票配資中介公司（融資方）等有關(guān)機(jī)構(gòu)及個(gè)人串通一氣，運(yùn)用資產(chǎn)、持倉、信息內(nèi)容等優(yōu)點(diǎn)拉抬公司股價(jià)，協(xié)助實(shí)際控制人或控股股東短時(shí)間完成高價(jià)位減持股票。
從理論上來說，“偽市值管理”是操縱股價(jià)的一種。從實(shí)際操縱行為來說，與普通的操縱股價(jià)對(duì)比，“偽市值管理”有明顯特點(diǎn)：最先，有上市企業(yè)內(nèi)部人員參加，是多方面協(xié)同的一種操縱行為，別名“協(xié)同做莊”，那也是“偽市值管理”最為明顯的特點(diǎn)；次之，“偽市值管理”有時(shí)候涉及到信披違反規(guī)定，為了迎合拉漲股票價(jià)格，上市企業(yè)很有可能短時(shí)間可選擇性發(fā)布一些“利好消息”公示，夸大其詞項(xiàng)目和企業(yè)技術(shù)實(shí)力，提升投資人對(duì)企業(yè)的預(yù)估；最終，“偽市值管理”往往會(huì)有“抽屜協(xié)議”，股票操盤方一般都會(huì)制定相應(yīng)的市值管理方案或記事本。
針對(duì)這種做法，證劵監(jiān)督機(jī)構(gòu)及時(shí)行動(dòng)并和公安部門緊密配合，給予嚴(yán)厲查處，以進(jìn)一步凈化處理銷售市場(chǎng)綠色生態(tài)。
事實(shí)上，從市值管理本身來說，它是處理價(jià)錢偏移使用價(jià)值難題的一種方式，都是提升上市企業(yè)品質(zhì)的一種手段。則在依法合規(guī)前提下，應(yīng)用金融市場(chǎng)專用工具有效提升公司運(yùn)營治理水平，提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而提高上市企業(yè)品質(zhì)。加持復(fù)購、并購、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等都很正常市值管理方式。
但是，有的人卻借此番不正當(dāng)手段的事。如同“偽市值管理”的誕生，直接原因取決于發(fā)售公司控股股東、控股股東的合規(guī)管理遵紀(jì)守法意識(shí)淡薄，對(duì)行業(yè)和投資者沒有敬畏之心。
近些年，伴隨著新證券法、刑法修正案九（十一）的出臺(tái)執(zhí)行及其民事案件方式順暢，“偽市值管理”等操縱市場(chǎng)行為的處罰力度早已大幅度提高，除開中國證監(jiān)會(huì)的行政處罰，很有可能也將遭遇刑事處分和民事訴訟追索。
不難看出，違規(guī)違紀(jì)必須付出代價(jià)是非常大的。這特別提醒發(fā)售公司大股東、管理層，要恪守“三條紅線”和“三項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)”，掌握正確市值管理方法，在依法合規(guī)前提下應(yīng)用金融市場(chǎng)專用工具，提升上市企業(yè)品質(zhì)。
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