本報訊記者周尚伃
開年以來，券商融資“補(bǔ)血補(bǔ)氣”要求不降，除開股權(quán)質(zhì)押融資外，證券公司已經(jīng)通過發(fā)售公司債券（包含次級債券）、短期融資券總計融資1499億人民幣，同比增加8%。
對于此事，東興證券非銀金融領(lǐng)域首席分析師劉嘉瑋接受《證券日報》采訪時表示，“證券公司股權(quán)質(zhì)押融資和債權(quán)融資二種融資方式就是互補(bǔ)的，要付出的分別是股份利息，除此之外資產(chǎn)久期和融資周期時間也不盡相同。最近市場有一定的轉(zhuǎn)暖，證券公司聞到業(yè)務(wù)流程擴(kuò)大好時機(jī)，發(fā)行債券是一個融資周期時間稍短且成本低的挑選?！?/p>
現(xiàn)階段，公司債券依然是證券公司最重要的融資渠道之一，近年來已經(jīng)有好幾家證券公司拋出去高額度公司債券。從已發(fā)售情況看，同花順軟件iFinD資料顯示，截止到記者發(fā)稿，證券公司年之內(nèi)共發(fā)售46只公司債券，發(fā)售總金額達(dá)1104億人民幣，同期相比微增2.41%。在其中，有5家券商公司公司債發(fā)行經(jīng)營規(guī)模超50億美元，國金證券已公開發(fā)行的公司債券總金額暫居第一位，為153億人民幣；光大證券、廣發(fā)證券略遜一籌，各自發(fā)售120億人民幣、90億人民幣。
華創(chuàng)證券固定收益精英團(tuán)隊表明，“證劵公司債券包括證劵公司一般債和證劵公司次級債券。前面一種通常用于填補(bǔ)營運(yùn)資本、周轉(zhuǎn)資金，后者則主要運(yùn)用于填補(bǔ)證劵公司附設(shè)凈資本，次級債券按利息能否遞延可進(jìn)一步分成一般次級債券和不斷次級債券?！?/p>
總體來看，近年來，證券公司共發(fā)售39只證劵公司債券，發(fā)售總金額達(dá)900億人民幣，息票率在2.58%至4.5%中間。次級債券層面，證券公司已發(fā)售7只，發(fā)售總金額達(dá)104億人民幣，息票率在3.58%至5%中間。與此同時，自證券公司批準(zhǔn)發(fā)行次級債券后，不斷次級債券遭受大中型頭部券商的熱捧。2月13日夜間，中金證券向?qū)I(yè)投資者發(fā)行顏值總額不超過200億的不斷次級線圈公司債券得到中國證監(jiān)會申請注冊審批；2022年，證券公司共發(fā)售25只不斷次級債券，發(fā)售總金額達(dá)874億人民幣，同比增加28%。
但是，近年來還暫沒有證券公司取得成功發(fā)售不斷次級債券。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“不斷次級債券因?yàn)榇嬗型七t挑選支配權(quán)、年利率跳升體制、交叉違約風(fēng)險性、倒閉償還次序等特殊條款及利益資產(chǎn)屬性，股民范疇比較有限，發(fā)售難度比較大?，F(xiàn)階段整個行業(yè)僅有18家證券公司能夠順利發(fā)售不斷次級債券?！?/p>
從區(qū)域市場來說，截止到2月14日，總量證券公司次級債券共247只，總量賬戶余額為5568.05億人民幣，在其中證券公司不斷次級債券增加到54只，總量賬戶余額為2027億人民幣，總量證券公司永續(xù)債定級均是AAA級。
銀河證券非銀首席分析師陳福表明，“對比銀行資本債，證券公司次級債券具有更高回報率。與此同時，永續(xù)債并沒有時限規(guī)定，且無需償還本錢。到還息靜爻，外國投資者能夠自由選擇將本期貸款利息及其早已遞延的所有貸款利息，延遲至下一個還息日付款。而且這一行為不受到一切遞延支付貸款利息頻次限制。”
除此之外，短期融資券具有發(fā)售成本低、周期時間短、能迅速填補(bǔ)企業(yè)運(yùn)營資產(chǎn)等優(yōu)點(diǎn)，近些年也逐步成為證券公司填補(bǔ)流動性關(guān)鍵方式之一。近年來，證券公司共發(fā)售25只短期融資券，總計發(fā)售總額為495億人民幣，同比增加59.68%。
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